百強透視|醫院集團規模提升，環球醫療未來充滿想象

通用環球醫療集團有限公司（以下簡稱「環球醫療」，股票代號：02666.HK）新近公告稱，自2022年2月9日起，馮松濤辭任非執行董事、薪酬委員會及提名委員會成員。隨著這起人事調整，一家以金融服務為基礎，轉型醫療服務的央企醫療產業集團再次進入公眾視野。

以金融為基

環球醫療是2015年在香港聯交所上市，以醫療健康為主業的央企控股上市公司。

公司的控股股東為中國通用技術（集團）控股有限責任公司，是由中央直接管理的以醫療健康為主業的國有骨幹企業，也是《財富》世界500強企業。

公司以醫療租賃起家，現轉型醫療服務，通過接盤國企醫院資產剝離的指定醫療集團等方式，佈局醫院業務。

具體來看，金融與咨詢業務板塊仍是公司第一大業務，2021年上半年實現收入人民幣28.89億元，佔收入比重57.7%。

該板塊以融資租賃業務為主。融資租賃又稱設備租賃。通俗來說，環球醫療的商業模式是向銀行借錢購買醫療設備，並轉而租賃給醫療機構等，以及為醫院提供相關延伸服務等。

目前，環球醫療為2000多家醫院客戶提供以融資租賃為核心的金融解決方案，其融資租賃服務類型主要為直接融資租賃、售後回租賃、應收賬款保理。

公司金融服務業務收入為利息收入。財報顯示，2021年上半年，環球醫療實現金融服務利息收入人民幣22億元，同比增長10.4%；實現息差毛利人民幣13.99億元，同比增長28.3%。各項業務指標均保持良好水平，生息資產平均收益率7.79%，計息負債平均成本率3.84%，淨利差3.95%，淨息差4.49%。

融資租賃的商業模式對企業的資產質量要求較高。環球醫療優化租前－租中－租後動態管理流程，強化責任鏈接，全力保障資產質量。截至2021年6月末，公司生息資產淨值達人民幣599.42億元，較年初增長12.0%；不良資產率0.98%，30天逾期率0.85%，撥備覆蓋率216.28%，資產質量總體安全可控，且繼續維持在行業領先水平。

國信證券表示，環球醫療客群以地縣級醫院為主，淨息差維持在高位，資產質量優異，生息資產過往幾乎沒有出現減值。

切入醫療服務賽道

在繼續保持現有融資租賃業務同時，由於長期接觸醫療產業，積累了資金和技術優勢的環球醫療開始轉型醫療服務。

公司真正迎來轉型機遇是在2017年。因為歷史原因，中國有大批依附國有企業設立的醫院。2017年國務院發文，要求國企主動剝離附屬醫院，並於2018年底前基本完成國有企業辦醫療機構深化改革。

2018年7月，國資委印發《關於進一步推進中央企業辦醫療機構深化改革有關事項的通知》，明確華潤健康、國藥集團、中國通用、中國誠通、中國國投、中國國新等6家中央企業可參與國有企業辦醫療機構的資源整合。

環球醫療正是中國通用旗下以醫療健康為主業的央企控股公司，2018年起公司積極參與國企辦醫療機構剝離的工作，與煙台港集團、西電集團、中鹽集團等多家國企簽訂項目合作，吸納優質醫療資產並進行高效整合。

財報顯示，截至2021年6月末，公司已累計簽約醫療機構56家，分佈於陝西、山西、北京、上海等14個省份及直轄市，其中包括5家三甲醫院和29家二級醫院，合計開放床位數超過15000張；已並表醫療機構41家（其中包括3家三甲醫院和19家二級醫院），合計開放床位數10082張。

2021年上半年，公司醫院集團（不考慮醫院投資平台）並表期間實現收入人民幣21.18億元，較去年同期增長37.2%；實現期内溢利人民幣9910萬元，較去年同期增長187.0%；營業毛利率為12.83%，淨利潤率為4.67%。

2021年上半年，公司已並表醫療機構的總診療量約為294萬人次，較去年同比上升約38.5%，較2019年同比上升約13.3%。帶動公司醫療業務收入佔比不斷提升，2021年上半年，公司全口徑醫療業務收入達人民幣20.04億元，較去年同比上升約19.1%；已並表三級醫院單床收入達到年化人民幣約60萬元，已並表醫療機構整體單床收入提升至年化人民幣近40萬元。

從整體發展戰略看，目前醫院集團是環球醫療打造醫療健康集團的核心資源，其貢獻的營收佔比從2020年上半年的38.4%，上升到2021年上半年的42.3%，業務規模逐漸增長，已成為拉動業績成長的新引擎。

隨著醫院集團業務佔比不斷提升，結合當下醫療健康產業發展大趨勢，環球醫療未來業績充滿想象。

眼下環球醫療醫院集團業務發展進入新的歷史階段。前不久，公司出資2億元人民幣對安徽廬州醫院進行增資，並將持有83.33%的醫院股份成為控股股東。

安徽廬州醫院全資持有的醫療業務資源還有安徽四季青老年公寓有限公司、安徽喜多多母嬰護理有限公司及安徽四季青護理院有限公司。

環球醫療將引入腫瘤、腎病、婦產、骨科、康復等多個核心學科資源，努力在未來五年内將安徽廬州醫院打造成一所具有示範效應的「大專科、小綜合」旗艦醫院，並建設國際化腫瘤精準診療中心等特色專科機構。

環球醫療曾是國企醫院改革落幕（134號文）的最大獲益者之一，而通過此次並購，公司的醫院業務成功進入下一階段的擴張發展。環球醫療表示，將牢牢把握中國醫療健康產業的良好契機，積極響應「健康中國」戰略，努力為中國衛生健康事業貢獻央企力量。

值得一提的是，環球醫療曾入選第七屆「港股100強」小型企業獎第45名。

「港股100強」評選活動自2012年舉辦以來，活動規模及影響力逐年擴大，深受專業機構及市場認可。評選活動每年通過準確的數據及一係列科學化的評價標準進行計算，評選出香港主板上市公司中的優秀企業，發佈主榜、子榜榜單並頒發獎項予以表彰，以促進香港資本市場的健康繁榮發展。「港股100強」榜單評選已成為香港資本市場價值標桿，上市公司高峰論壇暨「港股100強」頒獎盛典，也已成為大咖雲集、行業矚目的財經盛宴。

目前，第九屆「港股100強」活動評選已經啓動。那麽，環球醫療能否憑借良好的業績表現及醫療健康業務優勢，再度衝進港股100強榜單，我們拭目以待吧！