力合微2021年營收同比大增67% 非電力物聯網業務打開成長空間

2月22日，國内領先的物聯網通信芯片原廠力合微（688589.SH）發布2021年度業績快報。根據公告，2021年力合微實現總營收36,007.37萬元，同比大增66.99%；錄得歸母淨利潤4,214.76萬元，同比增長51.50%；歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤2,945.62萬元，較上年同期增長40.49%。

非電力物聯網業務倍增，在手訂單飽滿支撐未來增長

資料顯示，力合微成立于2002年，是一家物聯網通信技術及專用芯片設計開發的超大規模集成電路及SoC芯片設計企業，2021年入選國家工業和信息化部第三批專精特新「小巨人」企業名單。目前，公司在國内電力線通信芯片領域處于龍頭地位，産品主要應用于智能電網、智能家居、智慧城市、光伏發電監測、電動車充電智能管理等領域。

對于2021年業績大幅增長的原因，力合微表示，主要系報告期内公司技術及産品在各個市場方向上的應用開拓積極推進，卓有成效，自主技術和芯片為客戶有效實現供應鏈保障，使得公司訂單大幅增加、銷量和利潤持續增長；同時，公司歸屬于母公司所有者的淨利潤的增長也受益于報告期内公司積極將暫時閑置的資金進行保本型理財産生的投資收益增加。

分業務板塊來看，公司智能電網業務實現營業收入30,684.41萬元，較上年同期增長53.74%；非電力物聯網業務實現營業收入5,217.18萬元，較上年同期增長246.42%。整體而言，擺脫疫情短暫影響後，力合微受益于行業快速復蘇，公司盈利能力恢復並迅速重回增長軌道，兩大業務板塊均表現出強勁的增長動能。

業内人士指出，展望後市，電網市場從2018年四季度開始進入第二輪大規模采購周期，目前正處于建設初期，從智能電表最新招標規模來看，終端需求景氣度將延續，公司業務量有望繼續受益。同時，公司非電力物聯網業務已然開始發力，在當前客戶導入進展良好的情況下，未來成長可期。

（數據來源：東吳證券）

截至2021年末，力合微在手訂單金額超過1.7億元（包括已簽合同金額及中標金額），較上年同期增長130%以上，充足的訂單為公司未來業績提供了堅實保障。

技術驅動築深「護城河」，智能電網業務成長曲線延伸

技術叠代、設備周期性輪換是智能電網行業發展中不變的主基調，而在不斷進化的市場中始終保持領先的步調，是一個優秀企業的關鍵特質。

2021年下半年，南方電網召開《低壓電力線寬帶載波通信規約（2021年報批版）》技術標准說明會，，並開始接受各生産廠家自願送檢。力合微對此積極響應，並快速高效完成技術的更新叠代，日前公司自主開發的5種計量自動化系統電力線寬帶載波通信模塊（集中器模塊、單相表模塊、三相表模塊、I型采集器模塊、II型采集器）已獲得一次性送檢通過。

分析人士認為，在國網及南網的標准下，通過送檢是參與招標的前提，力合微順利通過官方的資質檢測，既體現了公司在電力線載波技術與産品領域深厚的技術實力，也為進一步賦能智能電網奠定了良好的基礎。

長期以來，秉持著技術創新驅動的發展理念，力合微對研發投入高度重視。截至2021年三季度末，公司累計投入研發費用3,931.79萬元，占總營收的19.69%。

經年不辍的投入之下，力合微已成為電力線通信領域的龍頭企業，執筆或參與了多項國家標准的的建立，形成了深厚而廣泛的技術前瞻布局，公司不但在下一代電力線載波通信技術方面已具備一定的領先優勢，同時也儲備了多種應用場景的技術矩陣靜待變現。

依托于多年來在電力線通信領域的深耕，力合微不斷築深以技術為核心的價值「護城河」，疊加公司高效的經營管理以及對供應鏈的穩定把控，公司核心競爭力不斷增強，市場份額穩步提升。

值得一提的是，公司的技術實力獲得市場高度認可。在年初深圳市半導體行業協會舉辦的會員大會暨協會成立20周年慶典上，力合微與海思、中興、中芯國際、匯頂科技等行業龍頭共同獲得年度「領軍企業獎」，公司創始人劉鲲博士榮獲「傑出貢獻獎」。

近兩年，國内電網建設進程提速，根據公開信息，「十四五」期間國網、南網計劃共投資約2.9萬億元，同時對配電環節結構性傾斜。展望未來，隨著行業持續景氣，力合微有望同時受益于行業的增量市場，以及存量市場占有率的提升，進一步強化公司市場地位，從而延伸智能電網這一業務的成長曲線。

乘物聯網賽道東風，勾勒清晰發展前景

在主業延續靓麗增長之外，力合微非電力物聯網業務的發展也逐步進入快車道，業務規模超兩倍的增長凸顯了新業務線的巨大潛力。2021年，非電力物聯網業務收入已占到公司總營收的14.49%，對公司發展的重要性持續提升。

物聯網是一場技術重塑的革命，産業發展由實際需求自下而上、技術自上而下雙向驅動，而在國内建設重心逐漸聚焦于傳統行業升級再造、企業數字化轉型、城市管理效率、公共服務水平以及人民生活質量等内容的大環境背景下，宏觀層面密集出台《物聯網新型基礎設施建設三年行動計劃(2021-2023年)》《「十四五」信息通信行業發展規劃》等多項政策支持，進一步推動行業蓬勃發展。

具體到物聯網局域通信環節，近年來，無需布線且具有穿牆越壁、信號不受阻擋優點的電力線載波通信（PLC）逐漸獲得市場認可，成為主流物聯網通信技術之一。基于多年來在PLC領域的深耕，力合微以行業前景為導向、聚焦高成長細分賽道，至今已經形成了涵蓋智能家居、智慧高鐵、智慧城市、新能源能效管理等領域的豐富的産業矩陣。

以智能家居為例，力合微圍繞全屋智能打造多場景生態體系，公司的PLBUS PLC智能家居網關方案、PLC芯片及模塊等産品目前已切入史密斯、萬家樂、萬和等知名家電企業供應鏈。憑借較高的市場認可度，力合微被行業權威機構CSHIA Research劃入最新發布的《2022中國智能家居産業鏈生態圖譜》，該圖譜還包含英特爾、海思、英偉達、高通等國際一流芯片廠商。

（資料來源：CSHIA Research）

根據IDC統計，2021年中國智能家居設備市場出貨量約2.3億台，同比增長14.6%；預計未來五年中國智能家居設備市場出貨量將以21.4%的復合增長率維持增長，至2025年出貨量將達到5.4億台。

業内人士表示，和智能家居類似，力合微布局的智慧高鐵、智慧路燈、光伏發電檢測、充電樁智能管理等市場均處于快速發展階段，在政策、技術、應用、産業龍頭等多方面因素推動下，預期將迎來黃金發展期，市場空間廣闊且具備高增速特征。整體來看，在非電力物聯網領域，力合微已構建出清晰的發展路徑，隨著各細分行業相繼進入快速上行周期，未來有望推動公司相關業務穩步擴張，並為公司業績增長提供持續動能，開啓第二成長曲線。

來源：發布易