標普：碧桂園（02007.HK）成功發行可轉債彰顯融資實力

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標普近日發佈報告指，碧桂園（02007.HK）發行的39億港元有抵押、有擔保可轉股債券，將有利於改善其流動性，適度延長債務期限，進一步提升信用狀況。

該國際評級機構認為，這次39億港元可轉股債券的發行，加上碧桂園近期的境内交易，顯示出該公司在當前動蕩的融資環境中，仍擁有強於同行的融資實力。此外，可轉股債券能夠轉換成股權，與普通債券相比可吸引更多投資者。

除以上交易外，碧桂園最近還成功發行5.2億元人民幣的資產抵押證券，是今年以來第一家發行此類證券的民營開發商；此外，在一個月前，碧桂園還發行了10億元人民幣的企業債券。

碧桂園的正面評級展望（BB+/正面/--）反映了我們對公司運營將保持穩定的預期，儘管許多低線城市存在監管價格上限和相關挑戰。該公司審慎的開支和債務管理，應能抵消利潤率溫和下降和收入增長放緩等潛在影響，在未來12個月維持穩定的槓桿率。

作為中國最大的城鎮化住宅開發商之一，碧桂園始終保持穩健經營，提供多元化的產品以切合不同市場需求，因此比同行更具抗風險能力；在財務管控上，該公司採用審慎風格，一直備受評級機構的認可。

截至2021年6月30日止，碧桂園現金餘額達1862.4億元人民幣，資金充裕。其公司通訊消息顯示，2021年全年，該集團連同合營公司和聯營公司共實現歸屬股東權益的合同銷售額約5580億元人民幣，合同銷售建築面積約6641萬平方米。可見該公司的經營和財務實力。

中指研究院於2022年1月初發佈的全國房地產企業銷售業績TOP100榜單中，碧桂園繼續排名第一，彰顯其沉穩的實力。

2022年1月17日，碧桂園宣佈於公開市場購回並註銷本金總額分别為500萬美元的2022年7月票據及500萬美元的2026年4月票據，並表示會繼續監察市況，在適當時候進一步購回優先票據，由此可見該公司嚴控借貸規模、主動優化借貸結構的審慎財務管理態度，這應是評級機構和投資者對碧桂園前景一直保持樂觀的原因。