招银国际：医疗影像AI先锋，首予鹰瞳科技（02251.HK）买入评级目标价95.32港元

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招银国际发布研究报告称，首予鹰瞳科技“买入”评级，目标价95.32港元。作为医疗影像AI领域的先锋企业，鹰瞳科技提供软件、硬件、算法和服务结合一体的完整解决方案。

根据弗若斯特沙利文报告数据显示，2030年国内医疗影像AI市场规模预计将达到923亿元。鹰瞳科技拥有370万张真实世界视网膜照片的黄金数据集用以训练算法模型，并拥有丰富的产品管线和多元的商业化策略。鹰瞳科技用于辅助诊断糖尿病视网膜病变的Airdoc-AIFUNDUS (1.0) ，是第一个获得国家药监局第三类医疗器械证书的人工智能视网膜影像识别分析SaMD产品；Airdoc-AIFUNDUS (2.0)会另外拓展高血压性视网膜病变、静脉阻塞和老年性黄斑变性三个适应症，Airdoc-AIFUNDUS (3.0)会进一步拓展适应症至病理性近视和视网膜脱落。公司还拥有青光眼、白内障、ICVD及ASCVD、妊娠期糖尿病视网膜病变、妊娠期高血压性视网膜病变、颅内高压相关视乳头水肿视网膜病变和贫血在内的七款独立SaMD产品。此外，鹰瞳科技还研发了一套健康风险评估方案以解决多样化的健康服务需求，覆盖医院、基层医疗机构、体检中心、保险公司、视光中心和药房等多种院内院外场景。

根据招银国际预测，得益于AI软件解决方案销售起量的推动，鹰瞳科技2021~2023年收入将以112%的年复合增长率实现高速增长。招银国际看好国内医疗影像AI市场的发展前景，基于鹰瞳科技成长来源于AI软件解决方案的未来商业化进展，以DCF方法估值得出目标价95.32港元，首予买入评级。