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【窥业绩】2021年净利润超40亿元!兴发集团“抄道”磷酸铁锂?
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日期:2022年1月7日 下午7:17作者:李莹 編輯:Sukie
【窥业绩】2021年净利润超40亿元!兴发集团“抄道”磷酸铁锂?

兴发集团是国内磷化工行业龙头,随着化工行业迎来景气周期,公司主营产品草甘膦、有机硅、二甲基亚砜等销售价格同比大幅上涨,公司2021年盈利能力强势回归。

归母净利润预计最高增6倍

1月6日晚,公司发布业绩预告,预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为42亿元-44亿元,同比增长573.14%-605.19%;扣除非经常性损益后,公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为44.50亿元-46.50亿元,同比增长604.05%-635.70%。

兴发集团以精细磷化工发展为主线,主营产品包括磷矿石、黄磷及精细磷酸盐、磷肥、草甘膦、有机硅及湿电子化学品等,基本覆盖磷化工上下游产业链条,产品广泛应用于农业、建筑、食品、汽车、化学、集成电路等领域。

公司归母净利润较上年同期大幅增加,主要是得益于化工行业迎来景气周期,主营产品有机硅、草甘膦、二甲基亚砜、黄磷等产品销售价格同比大幅上涨,盈利能力显著增强。

【窥业绩】2021年净利润超40亿元!兴发集团“抄道”磷酸铁锂?

产业链优势:上下游产品齐涨价

很多企业受制于上游原材料涨价,下游产品却难调价,利润遭到严重挤压。专注磷化工上下游一体化产业的兴发集团显然没有这个困扰。

手持磷矿石、黄磷,兴发集团的产业链一体化协同优势表现得淋漓尽致,尤其是在磷矿石原料涨价的时候,黄磷、草甘膦、有机硅等产业链产品一涨全涨,公司尽收渔翁之利。

【窥业绩】2021年净利润超40亿元!兴发集团“抄道”磷酸铁锂?

磷矿石:兴发集团在国内磷矿石行业具备一定市场影响力,公司磷矿资源储量及产能居行业前列。

公司拥有采矿权的磷矿资源储量约4.29亿吨;此外,其还持有荆州荆化(拥有磷矿探明储量2.89亿吨,目前处于探矿阶段)70%股权;持有桥沟矿业(拥有磷矿探明储量 1.88亿吨,目前处于探矿阶段)50%股权;通过控股子公司远安吉星持有宜安实业(拥有磷矿探明储量3.15亿吨,已取得采矿许可证,目前处于采矿工程建设阶段)26%股权。

截至目前,兴发集团拥有磷矿石产能规模415万吨/年,在建后坪磷矿200万吨/年采矿工程项目,计划2022年下半年建成投产。

2021年,受国内疫情防控成效显著以及下游需求提升影响,国内磷矿石生产企业开工率明显提升,市场供给有所增加。华经产业研究院数据显示:2021年1-11月全国磷矿石累计产量为9053.1万吨,比上年同期增加了1113.9万吨,产量累计同比增长12.2%。

受下游磷铵需求增加及价格上涨因素影响,磷矿石需求旺盛,市场价格持续上涨。

【窥业绩】2021年净利润超40亿元!兴发集团“抄道”磷酸铁锂?

兴发集团抢抓有利市场行情,公司2018年度非公开发行股票募集资金投资项目——300万吨/年低品位胶磷矿选矿及深加工项目在2021年经过充分试运行后顺利投产,为业绩增色不少。

黄磷及磷硫化工 :兴发集团现拥有黄磷产能超过16万吨/年,精细磷酸盐产能约20万吨/年,是全国精细磷产品门类最全、品种最多的企业之一。

受下游企业春节提前备货以及行业开工率较低影响,黄磷价格维持较高水平。

【窥业绩】2021年净利润超40亿元!兴发集团“抄道”磷酸铁锂?

当上游磷矿石、黄磷等原材料涨价,兴发集团的产业链一体化协同优势表现得淋漓尽致。草甘膦是黄磷的下游产品,生产草甘膦过程中的氯甲烷是有机硅的重要原料,而有机硅过程中的盐酸是草甘膦的原料。

2021年公司主营产品草甘膦、有机硅、磷铵等销售价格同比大幅上涨,国信证券研报数据显示,全年草甘膦均价为51000元/吨,同比上涨129.1%,平均价差为37600元/吨,同比增长136.1%;全年有机硅DMC均价为31600元/吨,同比上涨67.6%,平均价差为15660元/吨,同比大增58.8%,有力带动全年业绩。

浙商证券研报显示,其跟踪的119种化工产品中,年初至今有101种价格上涨,其中国际尿素、草甘膦、国际氯化钾、黄磷、磷酸等产品涨幅位居前五,涨幅分别为 290.22%、203.77%、178.31%、170.97%、170.83%。

【窥业绩】2021年净利润超40亿元!兴发集团“抄道”磷酸铁锂?

兴发集团是国内最大的草甘膦生产企业,现有18万吨/年草甘膦产能(含其全资子公司内蒙兴发5万吨/年产能),产能规模居国内第一。

此外,磷铵价格上涨也大大增厚公司业绩。磷肥属于农作物的基础用肥之一,其中磷酸二铵对磷矿资源依赖性强,产业集中度高。在硫磺、液氨等原材料价格上涨及国际市场强劲需求拉动下,磷酸一铵、二铵市场价格大幅上行。

【窥业绩】2021年净利润超40亿元!兴发集团“抄道”磷酸铁锂?

2021年,参股公司宜昌星兴蓝天科技有限公司40万吨/年合成氨项目在二季度末一次性开车成功,在尿素大涨之时合成氨投产极大缓解了兴发磷酸二铵的成本飙升,对兴发利润增长稳定起到了关键作用,为公司带来了新的利润增长点。

浙商证券认为,在今年复杂多变的内外部环境下,能够有良好盈利能力且估值较低的化工子领域,2022年将同样具备较有吸引力的投资机会。化工行业作为承接上游生产和下游消费的中间环节,一方面将迎来能源变革带来的上游生产端的重塑,另一方面将受益于下游新能源领域(如:光伏、风电和新能源汽车等)的发展带来的需求端增长。

“抄道”磷酸铁锂

如果说上个十年,兴发集团的风光来自草甘膦,那么下个十年,其景气度或将与磷酸铁锂密不可分。

双碳背景下,化工行业积极备战新材料、新能源成为可持续发展的战略之一,兴发集团也不例外。

2021年11月7日,公司与主营锂电新能源材料的华友钴业签署《合作框架协议》,双方拟以合资公司为建设主体,在宜昌市宜都市投资建设30万吨/年磷酸铁项目,项目将分期建设,项目一期为10万吨/年磷酸铁项目。

受全球能源产业转型升级,新能源锂电产业快速发展,正极材料市场需求持续提升,磷酸铁锂作为目前新能源锂电池正极材料的主要原料,其价格低廉、安全环保,市场价值日益凸显。

在磷酸铁锂材料中,其前驱体磷酸铁成本占比约30%-40%,其中磷酸铁的磷源占磷酸铁总成本50%左右,磷化工成为磷酸铁锂正极材料市场的重要一环。

作为国内排名前列的精细磷化工企业,兴发集团磷矿石资源储备丰富,生产磷酸铁所需精制磷酸、双氧水、液氨等原材料均已自身配套,铁原料可就近采购,公司布局新能源锂电产业具备天然的原材料配套优势。

借助华友钴业在新能源锂电材料方面沉淀的成本、产品、技术以及产业链优势,将有助于加快兴发集团新能源产业布局,实现公司磷产业转型升级和高质量发展。

产品涨价、布局新能源磷酸铁锂,兴发集团的顺周期和发展机遇也赢得二级市场“欢心”,公司股价全年增长2.47倍。

不过在公布进行新能源同时,兴发集团同时也表示,近期市场上发布的磷酸铁投资计划较多,可能导致未来磷酸铁市场供需关系发生变化,产品价格存在下滑风险,进而影响公司投资规划及预期收益。

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