固生堂登陸港交所 強競爭優勢驅動高速增長

近年來，中國對中醫藥行業政策支持持續加碼，從1991年4月全國人大七屆四次會議將中西醫並重正式列為國家衛生工作的五大方針之一，到《中醫藥發展戰略規劃綱要（2016—2030年）》的印發令中醫藥發展上升為國家戰略，再到「十四五」規劃明確提出要大力發展中醫藥事業，相關產業迎來重大發展機遇。作為知名的中國中醫醫療健康服務提供商，固生堂（2273.HK）於12月10日正式於港交所敲鐘上市。

一直以來，固生堂積極順應產業發展趨勢，通過將線下醫療機構及線上醫療健康平台相結合的方式，為客戶提供全面的中醫醫療健康服務及產品，滿足客戶多樣化的醫療健康管理需求。

中醫平台特點鮮明

根據弗若斯特沙利文的數據，按2020年中國發展線下及線上醫療服務網絡的所有私營中醫醫療提供商所錄得來自提供醫療健康解決方案的收入計，固生堂排名第一。固生堂之所以能夠在這一高度分散化且競爭白熱化的市場中脫穎而出，有賴於其中醫平台中西醫相結合、線上線下相協同、標準化及數字化相融合的鮮明特點。

固生堂從傳統中醫基礎醫療針療法出發，不斷發展創新，將傳統中醫診療與西藥診療相結合，將兩者的優勢進一步協同並放大，以致更有效、高效地位患者帶來全面的醫療健康解決方案。

同時，固生堂依託線上線下的融合解決傳統中醫診療方式客戶觸達受限、不同區域間醫師資源不平衡、客戶隨訪及長期健康管理不便等痛點，不斷擴大用戶覆蓋範圍，提升服務體驗。

此外，固生堂針對線下業務打造標準化及可擴展的運營模式，並延伸至線上，開發了雲HIS，為運營注入數字化動力，實現從上游採購到下游配送的全供應鏈管理；還利用信息技術系統加強客戶溝通、改善客戶體驗及提升滿意度。

得益於獨到的平台優勢，固生堂的客戶覆蓋範圍及忠誠度不斷提升。截至今年上半年，其累計客戶人數接近190萬，累計客戶就診量超過840萬人次；且2021年上半年的會員回頭率為87.4%，處在較高水平。

規模效益持續提升

在規模化理念的推動下，固生堂持續深化佈局。目前，固生堂已建立一個覆蓋42 間醫療機構的線下醫療機構網絡，位於醫療服務消費水平及頂尖中醫師集中度較高的北京、上海、廣州及深圳等地。

在此基礎上，固生堂搭建了龐大的醫師隊伍。截至2021年上半年，中國的56名「國醫大師」中有四名在其醫療服務網絡中執業；有超過2,800 名醫師在其線下醫療機構執業，大部分為主任醫師及副主任醫師。

根據弗若斯特沙利文的數據，截至2020年底，在中國所有同時具備線上線下醫療服務網絡的中醫醫療健康提供商中，固生堂擁有最多中醫師、最多線下醫療機構，且線下醫療機構網絡覆蓋最多城市。合理廣泛的佈局與豐富的醫師資源，是固生堂獲得成功的又一關鍵因素。

隨著規模的持續擴大，固生堂近年來的業績亦水漲船高。招股資料顯示，截至2018年、2019年及2020年，固生堂的營業收入分別為7.26億元、8.96億元及9.25億元，複合年增長率為12.9%。2021年上半年，固生堂實現收入5.98億元，同比增長78.1%。良好的數據表現反映出固生堂正處於增長快車道當中。

在線下線上醫療健康平台不斷整合的良好趨勢下，固生堂的市場滲透率有望進一步提高，並強化其品牌知名度及行業影響力，帶來更多有效的中醫醫療健康產品及解決方案，推動中醫行業發展。