國盛智科：招商證券、上海德匯等22家機構於11月10日調研我司

2021年11月23日國盛智科（688558）發佈公告稱：招商證券劉榮 時文博 邬熙哲、上海德匯劉帥 朱豔、澤泉投資張添寶、中金公司郭威秀、澄懷投資耿耘、睿柏資本勞逸華、國泰君安自營馬潇、富國基金崔宇、東方紅資管湯旭人、華安基金劉暢暢 翁啓森、興業證券汪政 王俊、中庚基金潘博眾、辰翔投資何東、人保資管田壘、健順投資李亞傑、鶴禧投資吳迪、高信百諾劉延波、時機資本吳一新、嘉實基金謝澤林、HSZ GroupSelena SUEN、華富基金鄧翔、光證資管吳軒於2021年11月10日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司發展歷程介紹

答：公司專注機械制造機床産業鏈20餘年（從未涉足其他行業，因為專注所以專一），前十年主要為國際高端裝備制造企業配套钣焊件和鑄件，並經歷了數控機床本體的生産再逐步到整機品牌銷售；公司是給世界知名機床企業做配套鑄件、钣金件起家，然後發展做機床本體，後續逐步發展自己的機床品牌，技術和工藝方面有一定積累，也形成了數控機床的完整産業鏈，成為公司多年穩健發展的基礎。公司在發展過程中始終對標的是國際先進高端裝備企業，無論從精益生産管理、穩健經營模式、創新發展戰略方面都是始終追求産品品質和公司經營質量。未來公司將更加堅定以發展數控機床及自動化綫為核心主業的戰略方向，加快産能擴建佈局，完善産業鏈佈局，拓展市場並提升市佔率。

問：下遊行業的景氣度和需求變化?

答：下遊主要還是三大塊領域：機械設備、汽車和精密模具。三季度汽車行業有所下降；模具行業較為平穩、略有上升；機械設備類佔比增長較多，這塊業務範圍較廣，各類和設備有關的機械加工都分在機械設備領域。今年來看激光加工設備、軌道交通、光伏設備、鋰電設備、自動化設備、包裝設備、檢測設備等領域的增長較大。風電行業主要在臥镗産品，這塊需求也有所上升；公司在新能源對應佈局的産品有兩款立加和幾款龍門機型，這部分也有所上升；下一步在佈局新能源領域會考慮推廣車床係列，如立車係列，針對電動車鋁合金外殼加工，目前正按計劃進行。

問：各個産品的交貨周期如何?

答：龍門交貨周期3-6個月不等，目前龍門訂單按交貨周期已經排滿；立加上半年交貨期達到3-4個月，目前交貨周期在縮短，未來立加交貨周期將會逐步控制在1-2個月交貨，甚至更短。

問：在新領域的拓展情況,比如風電,航空航天領域?

答：公司在航空航天領域目前已有在西安地區有所佈局，下一步會逐步拓展，目前該區域需求較大。在風電領域，臥镗臥加産品上會考慮逐步上量，目前臥镗臥加産能已在規劃增量，這會是公司在下一階段逐步上量的兩種機型；在車床領域，尤其是立車産品，公司計劃通過引進團隊或其他合作的方式。另外公司已考慮在五軸機産品上針對目標市場的細分領域的客戶應用的機型，目前已按計劃進行項目推進。

問：募投項目投産進度,以及産能佈局如何?

答：募投項目已在9月搬遷完成，已經開始逐步投産。目前龍門産能已逐步上升，交貨周期也在逐步縮短。臥加、臥镗産品是公司下一步計劃擴産的機型，尤其臥镗目前在國内相對還是藍海市場，國内行業中能做臥镗産品的廠家還不多；老工廠目前正在改造中，預計11月底老的龍門車間將改造完成，在四季度逐步開始在臥加、臥镗的産品上量。另外，12月立加車間也會重新改造，以應對明年一季度其他産品的增量。總體排産情況將會逐步上升；比如龍門需求將會逐步上升，其他機型預計要到Q4或2022年Q1，後續我們也會逐步規劃明年的産品以及生産區域，為明年的上量做好準備。

問：核心零部件的自用比例,以及未來零部件研發的規劃?

答：裝備部件産業鏈方面，钣焊件和鑄件自制，在大力發展核心主業數控機床業務下，钣焊件對外銷售通過上半年的調整已逐步戰略性縮減部分客戶，下半年繼續縮減钣焊件對外銷售，到目前三季度末钣焊件對外客戶基本只有兩家，優質資源用於數控機床内部配套，在提升效率、優化設計、改進工藝等方面對钣金件的内部配套能力還要進一步擴大。目前已開始將一部分場地和人力資源用於數控機床爆款立加産品機型的生産和裝配，加大數控機床成熟機型的進一步上量；鑄件對外只有DMG一家客戶，其他全部産能用於内部配套。隨著數控機床産量的進一步提升，鑄件自供配套的産能投入也在規劃中。核心功能部件如全自動直角頭主要用於龍門加工中心，目前基本全部自制；臥镗主軸、镗桿、轉台自制率也在提升，將來也會逐步全部自制。

問：目前公司在經銷商渠道建設方面的規劃?

答：公司的經銷商團隊一直在持續的擴大，其中除了已有的獨家經銷商，去年開始又有部分區域經銷商和一般經銷商也正式發展為公司的獨家經銷商，除了原來的華東江浙滬、華南地區，區域上又延展到濟南、河北、天津、湖北、沈陽等地區。同時在泉州、大連、西安、重慶、廈門等空白區域，開始逐步培養區域經銷商。另外在空白市場，公司開始在西南區（如湖南長沙、四川成都）等區域佈局工程機械和軍工領域，在西北陝西佈局軍工、航空航天航發、重器等領域。公司目前需要解決的重點是提升産能，在擴大産能的同時，已對明年市場進行針對性規劃和佈局。

國盛智科主營業務：公司主要從事數控機床、智能自動化生産綫及裝備部件的研發、生産和銷售

國盛智科2021三季報顯示，公司主營收入8.45億元，同比上升67.59%；歸母淨利潤1.52億元，同比上升87.33%；扣非淨利潤1.35億元，同比上升78.78%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.91億元，同比上升64.94%；單季度歸母淨利潤5380.07萬元，同比上升93.89%；單季度扣非淨利潤4640.34萬元，同比上升83.88%；負債率27.34%，投資收益1105.26萬元，財務費用-167.37萬元，毛利率30.56%。

該股最近90天内共有6家機構給出評級，買入評級4家，增持評級2家；近3個月融資淨流入476.28萬，融資餘額增加；融券淨流出428.47萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，國盛智科（688558）好公司評級為3星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。