石頭科技的「底氣」：新品叠代迅速，市佔率穩居全球Top3

　　全球化視角下的渠道拓展、産品力及品牌力的持續提升，是石頭科技自信的底氣，同時也是機構持續給出增持意見的關鍵所在。截至2021年10月21日，6個月内共有28家機構對石頭科技的2021年度業績做出預測，預測2021年淨利潤17.54億元，較去年同比增長28.05%。其中，16家機構“買入”，7家機構“增持”，1家機構“跑贏行業”，1家機構“強烈推薦”，1家機構“優於大市”，1家機構“強推”，1家機構“推薦”。目標價格最高預測1712.31元，最低預測982.80元，平均為1417.26元。

　　北京時間 8月30日收盤後，北京石頭世紀科技股份有限公司(roborock，簡稱石頭科技；股票代碼：688169.SH)公佈了2021年上半年業績：實現營業收入23.48億元，同比增長32.19%；實現淨利潤6.51億元，較上年同期增長41.57%，增長幅度較大的原因係公司逐步拓展自有品牌銷售渠道，加大品牌宣傳推廣，毛利較高的自有品牌産品銷售額佔比由86.25%提升至98.23%。

　　毋庸置疑，智能清潔電器已然成為驅動家電行業發展的一個關鍵動因。而在國内，這一趨勢尤為明顯。以掃地機器人為例，據奧維雲網數據， 2020 年中國掃地機器人綫上銷售額除了 5 月份出現小幅下滑外，其餘月份基本實現兩位數的增長，全年綫上銷售額同比增長 25.27%。

　　根據測算，2020年中國市場掃地機器人滲透率約為 5%，未來伴隨技術持續更新叠代，若 2030 年中國滲透率達到美國當前對應的水平(約15%)， 2020-2030年中國掃地機器人銷量年均復合增速將達13%;若滲透率提速較快、2030年達到30%，測算未來十年銷量年均復合增速將達 21%，行業滲透率提升將推動公司内銷市場規模穩健增長。

　　有業内人士分析認為，長期以來，企業對核心技術的不斷探索和積累，使其在産品性能、成本、新品技術叠代速度、設計理念創新速度等方面具備了全球化競爭優勢，是其能夠在海外市場取得持續突破的根本原因。

　　專精路綫、高速叠代，引領自清潔新時代

　　石頭科技能在全球市場取得優異順利，離不開石頭産品的“專精路綫”。具體而言，“專精路綫”主要分為四部分，新理念、精技術、重研發、好服務。

　　新理念——相比於傳統掃地機器人專注於本體制造，對生態鏈的過分依賴而言，石頭科技從誕生起就定位於集研發、設計、平台、銷售等業務於一身，石頭科技的産品全部採用委託加工方式生産，這就使得石頭科技的管理費用顯著低於同行業的其他企業。把有限的資源用在刀刃上，專注於技術創新研發，也成為石頭科技的特色。

　　石頭科技董事長兼CEO昌敬表示，石頭掃地機器人之所以能夠獲得用戶的認可，原因就在於石頭科技利用創新技術解決了用戶使用掃地機器人時面臨的痛點，這是石頭科技産品的價值所在。總體而言，和傳統掃地機器人廠商相比，石頭科技其實是一家實現了高效能管理的科技企業。

　　精技術——依靠自身的算法技術、以及對技術叠代的突破性創新，獲得了爆發式的增長。比如，在2016年行業還普遍處産品“亂碰亂撞”時，推出LDS激光雷達産品實現掃地機大規模智能化，將行業推向全局規劃時代。隨後是2020年石頭掃地機器人 T7 Pro引入AI雙目視覺避障係統，實現障礙物可視化。今年上半年推出的石頭掃拖機器人T7S係列，搭載石頭科技全球首創的智控升降式聲波震動擦地模組，以及超聲波地毯識別技術等軟硬件技術，並首次支持無耗材自動集塵，擁有卓越清潔表現。

　　近期，石頭科技又推出了首款自清潔掃拖機器人G10，做到了從純掃到掃拖一體，仿生水箱到電控水箱，日常掃拖到拖地更幹淨徹底，手動清洗到自動清洗拖佈等超強産品力的突破，是行業首款真正意義上的全自動化掃拖産品。

　　同時推出的石頭智能雙刷洗地機U10則以“雙滾刷雙側延邊雙向助力”的技術組合拳，完美解決市面上已有産品存在的清潔能力弱、覆蓋能力低和推動體驗差等問題。疊加同時處理幹濕垃圾和液體垃圾、持續自潔、充電座深度自清潔等能力，石頭洗地機U10讓用戶體驗再上新高度。

　　重研發——和賽道中其他企業有所不同的是，石頭科技的産品全部採用委託加工方式生産，管理費用顯著低於同行業的其他企業。而輕資産模式運營也讓石頭科技專注於研發和設計。昌敬在採訪中曾透露，現階段石頭科技的成就，是來源於兩三年前的前瞻性佈局、技術沉澱和供應鏈管理等積累。

　　財報顯示，上半年石頭科技研發費用達1.99億元，同比增長89.77%，佔營業收入比例8.47%。科研支持上，石頭科技在北京、上海、深圳等地設有産品研發中心、光電研究院、AI人工智能研究院、機電研究院等高端研發基地，源源不斷地創新技術從這裡産出，截止2021年6月30日，石頭科技累計獲得專利730項。

　　好服務——在發展後期，石頭科技仍舊積極推出新産品、提高機器人智能化水平、保證服務質量。石頭科技表示，在市場規劃上，公司因地制宜實行差異化佈局。在海外市場方面，我們2020年報披露過，公司將利用潛在的市場規模及高性價比産品，重點發展美國、 歐洲及東南亞市場。未來公司計劃建立全球分銷網絡，覆蓋已建立業務的國家和地區以及需求顯著但服務不足、尚未開發的市場。公司還將通過各類媒體與社交平台加大海外品牌與市場的推廣，通過與電商平台和區域分銷商的密切合作，繼續拓展海外的分銷渠道。同時公司將在主要海外市場設立當地辦事處，以提高市場地位，並提供更好的售後服務。

　　全球範圍來看，憑借技術優勢積累的産品口碑，石頭科技2020年全球市佔率達9%，現已成為全球第三大掃地機器人供應商，多家證券機構提出，石頭科技海外業務逆勢擴張，已站穩海外高端市場，看好其長期發展性。