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“熊猫债”发行势头恢复,金额或超“武士债”

日期:2021年10月7日 下午3:47

外国企业等发行的人民币计价债券(熊猫债)的发行额正在恢复。2021年截至9月的发行额达到260亿元,已超过2020年全年。2021年熊猫债的发行额首次超过锐减的日元计价外债(武士债)的可能性很大。在恒大集团等中国企业的信用动摇的背景下,投资资金正在流向经营相对稳定的欧洲企业。

根据金融信息公司Refinitiv的数据,日本经济新闻(中文版:日经中文网)统计了2005年以后熊猫债的发行额(发行单位所在地不含香港和澳门)。由于2020年的设备投资因新冠疫情而减少,2020年的熊猫债发行额比创出历史新高的2019年(320亿元)减少一半。但2021年有可能刷新最高水平。

从熊猫债的发行企业来看,欧洲企业显得突出。德国戴姆勒通过金融子公司,在3月以后总计发行6次,发行了总额120亿元的熊猫债。宝马(BMW)也在6月以后发行了总计85亿元的熊猫债。此外,法国农业信贷银行发行了2次。

日本大和证券的高级中国分析师姜江指出,企业为扩大在华业务存在资金需求。以汽车厂商在中国增产的纯电动汽车(EV)为代表,构建工厂和销售网等的资金需求突出。欧洲企业避免把手头的欧元等外汇兑换为人民币进行投资,而是希望通过筹集人民币抑制汇率风险。

中国国內公司债的债务违约额截至8月底超过1500亿元,显示出创历史新高的势头。在恒大等房地产企业相继陷入经营困境和债务违约的背景下,有能力发行熊猫债的大型外国企业更适合投资。此外,从美国标普全球公司(S&P Global Inc. )等获得适合投资的评等也成为东风。

日本综合研究所的主任研究员关辰一表示,对于中国的机构投资者来説,可靠性高的外国企业的债券具有吸引力。戴姆勒5月发行的3年债券的收益率当初为3.7%左右,但目前降至3.5%附近(债券价格上升)。

另一方面,以日元计价的武士债券的发行显得低迷。新冠疫情给经济活动投下阴影,融资额正在减少。截至9月的发行额为3325亿日元,比上年同期减少约1成。与2019年全年(1.7452万亿日元)相比仅为2成,处于低水平。武士债的全年发行额低于熊猫债的可能性已经出现。

“熊猫债”是指外国企业在中国本土市场发行的以人民币计价的债券。2005年获准发行,同年10月由亚洲开发银行(亚开行,ADB)和世界银行旗下的国际金融公司(IFC)首发。熊猫债券相当于外国企业在日本市场发行的“武士债券”。

(来源:日经)  
 

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