坤坤王者歸來！白酒板塊爆發 貴州茅台罕見漲停

　　9月27日(周一)，白酒板塊高開後繼續飙升，一綫白酒“泸五茅”漲幅居前。

　　截至發稿，板塊整體漲幅超3%。個股方面，貴州茅台、古井貢酒、泸州老窖等漲停，五糧液、山西汾酒、金種子酒、舍得酒業等大漲超7%。

　　近期，白酒板塊的大漲主要還是因為，“雙節”提升白酒需求，迎來銷售旺季。

　　渠道反饋來看，中秋動銷穩健，整體仍呈現結構性繁榮、向優勢品牌集中的趨勢整體來看，頭部酒企回款進度良好，全年回款任務接近完成，中秋期間實際動銷和價盤表現穩中有好，略好於此前偏悲觀的預期。

　　高端白酒穩價放量，動銷穩健，預計銷量同比小幅提升高端白酒受益禮贈宴席等剛性需求，季節性的需求波動相對不太明顯，今年中秋旺季動銷表現穩健。

　　茅台動銷依舊旺盛，受8 月下旬白酒座談會的召開、茅台公司出台“穩市穩價”政策、中秋節前集中放量8000 多噸的影響，近期批價略有回落。

　　一綫白酒看茅台，飛天茅台提價或已成定局。24日，貴州茅台公告稱，董事會會議選舉丁雄軍為公司第三屆董事會董事長。

　　“從市場度看，茅台酒終歸是商品，價格形成遵循市場規律，受供求關係等多重因素影響，脫離價值規律本身是不科學的，茅台會遵循市場規律，呼應市場信號，反映合理價值。”會議上丁雄軍表示。

　　次高端白酒動銷平穩，品牌表現仍有分化，龍頭表現突出次高端白酒整體回款、價盤及動銷表現良好，但品牌具體表現依然有所分化，整體依然呈現向優勢品牌集中的趨勢。

　　次高端及地産酒龍頭，受益基地市場深入人心的品牌力、各價格帶産品的全覆蓋、以及消費場景的全面化，表現較好。

　　資金面上，白酒板塊節前獲北上大舉掃貨。

　　9月24日，北向資金淨買入，從淨買入金額來看，北向資金增持了43個行業，其中釀酒行業居首，淨買入金額達29.16億元。

　　個股方面，北向資金淨買入五糧液、貴州茅台、長江電力、金風科技、匯川技術居前，其中，五糧液被淨買入14.24億元，貴州茅台被淨買入9.22億元，長江電力被淨買入5.13億元，金風科技被淨買入5.09億元，匯川技術被淨買入4.55億元。

　　高端白酒板塊，在消費升級的背景下，公司依託高品牌壁壘進行提價及産品結構升級，從而帶來業績彈性，營收持續穩定增長。

　　消費者短期消費能力的恢復不及預期只是外在影響因素，白酒企業提價及産品結構升級的能力沒有出現本質變化，據此判斷白酒的核心邏輯並未出現本質變化，只是短期受到大環境的影響。

　　東吳證券表示，對於白酒，旺季來臨，高檔酒我們預計全年前高後低走勢，全國化次高端景氣度不減。茅台引領，高檔酒運營平穩動銷穩定增長，三季度超市場預期潛力大全年預計走出前高後低趨勢；全國化次高端龍頭增速和渠道反饋都依然積極。價格帶擴容疊加消費升級，次高端迎來消費升級+渠道擴充發展機遇期，舍得、汾酒、酒鬼等全國化次高端提價順利渠道利潤領先放量迅速，下半年收入增速不乏有超市場預期潛力。考慮到寬流動性的長期性+2021H2疫後旺季加速回補與基建催化，雖然當前板塊估值仍處於歷史估值中樞偏高位，但今年和中長期、長期來看基本面穩定向好，我們長期看好白酒板塊。

　　國信證券：持續看好高端和次高端高景氣，首推次高端優質龍頭持續看好高端和次高端高景氣賽道中的品牌及渠道力高的優質標的，且近期名酒估值已回歸價值區間，中長期配置價值凸顯。首推高成長性次高端龍頭酒鬼酒、山西汾酒，繼續堅守高端白酒龍頭五糧液、泸州老窖、貴州茅台，重視基本面邊際改善的洋河股份、今世緣。

　　值得注意的是，伴隨著白酒的爆發，“酒王”張坤王者歸來！旗下所屬基金淨值也大幅上漲。