【熱點零距離】鋰電、光伏雙加持，PVDF價格持續上漲！

原創

小而美的賽道，往往藏匿著淘金的機會。

氟化工細分賽道PVDF亦是如此，作為鋰電、光伏、塗料領域的原料之一，鋰電級PVDF產品已從今年初的11萬元/噸上漲到目前31萬/噸，漲幅達182%；高端鋰電池級PVDF報價最高更是達到了50萬元/噸。

受價格持續走高影響，PVDF概念股「漲漲漲」。A股方面，聯創股份年内股價漲幅約7.6倍，永和股份漲逾4.5倍，巨化股份漲達1.04倍，東陽光、三美股份、昊華科技等也表現不錯。

港股PVDF龍頭東嶽集團股價近期累計上漲已超3倍。

那麽，PVDF作為一類化工細分產品，價格為何持續上漲？

賽道火熱

據了解，PVDF即聚偏氟乙烯，是一種高度非反應性熱塑性含氟聚合物，被廣泛應用在鋰電池正極粘結劑、光伏背板、防腐塗料、水處理膜、建材膜等領域，其出貨量僅次於特氟龍，是第二大氟化工產品。

對於PVDF價格的上漲，一方面源於其所處賽道火熱，促使需求量呈現井噴增長，在供需緊平衡之下價格持續上漲。

目前，PVDF在鋰電池正極材料、光伏、塗料等領域所佔比例分别30%、20%、30%。未來，在需求高速增長之下，鋰電池正極材料及光伏的需求增速將達到30%以上及20%左右。

PVDF作為正極材料、隔膜等鋰電材料的粘合劑，是鋰電池產業鏈不可或缺的關鍵材料之一，短期内無替代品。

在需求量上，每GWh鋰電池需消耗約80噸PVDF。若按今年鋰電池出貨量為200GWh計算，年内鋰電池用PVDF需求量將達到1.6萬噸，相較於2020年約7000噸的需求大幅增長，但目前市場供應只能滿足9000噸左右，鋰電池級PVDF出現硬性缺口。

中信證券表示，電池用PVDF存在明顯供需缺口且短期無法緩解，原材料價格提升趨勢明確，且電池用產品的短缺大概率將向全行業蔓延。

PVDF可被用於光伏背板的保護膜,因其能夠安全、可靠、長久發揮支撐組件、阻水、阻氧作用而被廣泛應用。

隨著國家對「新基建」建設的重視，能源轉型成了新風口，以光伏、電伏為代表的新能源產業迎來機遇期。根據測算全球到2025年，全球光伏新增裝機將達371.55GW，目前單GW的組件背板消耗量為0.047平米，對應PVDF需求量在1.2萬噸，2020-2025 年年均復合增速達25%。

身處鋰電+光伏火熱賽道，PVDF行業整體處於供需緊平衡狀態。目前，國内PVDF總產能約6.1萬噸，國外PVDF產能約5.88萬噸，隨著未來增量的不斷上漲，產能逐漸偏緊。

中信證券預測，未來2年内供應緊缺狀態都很難得到緩解，高景氣仍將持續。

原料緊缺？

另一方面，在《蒙特利爾協議》以及國内製冷劑配額的框定下，PVDF原材料製冷劑R142b產能受限，其價格在近3個月已從2萬元/噸上漲至接近11萬元/噸。在製冷劑價格共振下，PVDF價格「漲聲不斷」。

據生態環境部數據顯示，2021年我國R142b生產配額為13.89萬噸，歷年成下降趨勢，加之新建產能受政策限制獲批困難，供不應求狀態有望維持。因此是否實現R142b自給對PVDF 制造成本影響較大。

然而，如果外購R142b生產PVDF，那麽該項成本將佔總成本的90%以上。而能破壞臭氧層的R142b是重點控制的含氟製冷劑，發達國家已經停產，我國當前15萬噸的年產能，未來只減不增。

中信證券指出，伴隨PVDF的投產，R142b緊俏的供需格局料很難發生改變，有望支撐PVDF價格持續高位運行。

頭部廠商加速佈局，業績成「勝負手」

國信證券研報指出，PVDF近期的大幅漲價已經共振到其上遊部分製冷劑市場，隨著鋰電和光伏需求持續拉動，鋰電級PVDF價格有望繼續上行，氟化工產業鏈形成整體共振。

東嶽集團是有R142b生產配額的國内PVDF龍頭，目前公司擁有R142b產能3萬噸，PVDF產能1萬噸，鋰電用PVDF產能約有3000噸。

東嶽集團上半年業績實現大幅增長，實現營業收入64.71億元，同增39.57%;實現歸屬淨利潤6.03億元，同增49.27%。

9月8日，「氟化工龍頭企業」巨化股份在互動平台表示，公司擁有2萬噸R142b，在建PVDF年產1萬噸，已建成投運3500噸，後續產能預計明年上半年建成。

上半年巨化股份實現營業收入81.84億元，同比增長14.22%，其中主營業務收入66.69億元，同比增長21.80%；實現歸屬淨利潤1.04億元，同比增長644.15%。

8月30日，聯創股份公告子公司山東華安新材料年產8000噸PVDF項目，其中一期生產線3000噸PVDF已進入試生產運營階段，二期5000噸/年產能計劃2022年6月份試投產。

聯創股份年内漲幅已超550%，上半年營業收入約7.32億元，同比減少22.7%；歸屬淨利潤約4723.7萬元，上年同期虧損5858.99萬元，同比扭虧為盈。

可看出，東嶽集團不管產能還是盈利上都處於先發優勢，巨化股份產能還在持續釋放，盈利增長速度較快，未來值得期待。

此外，昊華科技2500噸/年PVDF預計明年上半年投產，永和股份擁有上遊原材料152a、R142b產能，其在内蒙古規劃了6000噸PVDF產能，投產時間尚未披露。

文：虹小豆