永茂泰：双主业协同发力 半年扣非净利润同比大增超一倍

8月26日，永茂泰（605208）发布2021年半年度报告，上半年实现营业收入14.44亿元，同比增长32.12%，实现归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比增长76.48%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润8040.79万元，同比增长102.93%。

今年上半年，永茂泰铝合金业务盈利持续向好，再生铝项目获得较大进展，公司募集资金重点投向的新能源汽车零部件项目实现部分产品量产，有望带来新的利润增长点。

铝合金业务盈利持续向好

永茂泰于2021年3月8日在上海证券交易所主板挂牌上市，主营业务包括铝合金业务和铝合金零部件业务两个板块，主要从事汽车用铸造铝合金和铝合金零部件的研发、生产和销售。经过多年的发展，已初步形成以“铸造铝合金+汽车零部件”为主业、上下游一体化发展的业务格局。围绕铸造铝合金产业链，永茂泰已具备上游废铝回收，中游再生铝合金制造和下游铝合金铸件加工完整的产业链，具有较大的成本优势。

中报显示，上半年永茂泰铝合金业务实现收入11.10亿元，占主营业务收入的78.35%。受益于铝价不断上涨的影响，铝合金业务盈利持续向好。

近年来，日益严格的节能减排标准以及新能源汽车的快速发展均对汽车轻量化提出更为迫切的需求；而铝合金因其较低的密度和优质的性能比重，在大幅降低车身重量的同时，兼具突出的安全性能，从而成为汽车轻量化材料的首选。在传统动力汽车领域，铝合金广泛应用于发动机、变速箱、散热器等零部件。在电动汽车领域，铝合金也广泛应用于电池包结构件、电池冷却板、电机壳体、减速器壳体等零部件。

永茂泰已从事铸造铝合金产业链近二十年，为国内规模较大、管理和技术先进的铝合金生产企业之一。报告期内，公司积极做大做强主业，利用废铝可以多次循环利用的优势，大力收购废铝进行再生铝合金的生产，报告期内新增控制了专门从事废铝回收的主体——广德大益再生科技有限公司。

再生铝行业属于资源再生和循环经济范畴，是国家鼓励大力发展的行业。据测算，与原生铝生产相比，每吨再生铝相当于节能3443千克标准煤，节水22立方米，减少固体废物排放20吨。2020年，美国再生铝占铝产量的比例超过了70%，而我国的再生铝占比尚不到20%，据测算，国内再生铝原料的资源保有量约3亿吨，行业仍有较大发展空间。

此外，报告期内，永茂泰还与客户紧密合作，积极推广铝液直供业务模式，减少固态铝合金锭二次重熔能耗；公司管理团队积极跟踪研究行业先进生产技术，推广运用蓄热式燃烧、低温熔炼、沉浸式熔炼和在线精炼等技术降低生产能耗；在各个工厂积极推广使用节能灯具、节能电器和节能设备，并对各工厂主要耗能设备进行了节能化改造。永茂泰通过对产品进行节能化设计、简约化包装，与供应链企业携手共同推进绿色供应链建设，其中安徽零部件工厂入选工信部“绿色供应链管理企业”。

目前，永茂泰已建成上海科尔本、安徽皮尔博格和成都一汽铸造三个铝液直供生产基地和安徽广德一个铝锭生产基地，合计产能约22.70万吨，随着下游客户产能扩张，铝合金业务产能利用率有望进一步提升。

新能源汽车零部件发展方向明确

统计数据显示，今年来，全球汽车销售持续增长，特别是新能源车领域。2021年5月，全球电动车销售43.1万辆，同比增加203.94%，保持上升趋势。根据中汽协数据，2021年1-6月，我国新能源车产销分别达到121.5万辆和120.6万辆，同比增长均为2倍，这为汽车零部件行业的发展提供了广阔空间。

永茂泰另一大主业汽车零部件产业具有上下游一体化发展的协同优势，公司可以对原材料成份进行优化调整，进而提高汽车用铝合金零部件的产品性能，满足客户特定需求，提升汽车零部件业务的竞争力。同时，完整的产业链优势，除使公司对原材料价格波动较为敏锐外，也大大方便公司通过商品期货市场开展原材料的套期保值业务，减少大宗商品价格波动对公司经营业绩的不利影响。

面对新能源汽车近年来的迅猛发展，永茂泰围绕汽车轻量化发展方向进行产业布局，大力进军新能源汽车零部件业务。公开资料显示，永茂泰首次公开发行募集资金净额为56258.77万元，在首发募集资金到位后，公司利用募集资金对募集资金使用主体——上海永茂泰汽车零部件有限公司和安徽永茂泰汽车零部件有限公司进行了增资，累计向下属零部件子公司增资4亿元。在获得增资后，永茂泰汽车零部件事业部自有资金实力不断增强，并规划重点向新能源汽车零部件方向发展。

根据永茂泰披露的《2021年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》，其首发上市募集资金投资项目包括“节能型及新能源汽车关键零部件自动化生产线项目”，截至2021年6月30日已累计投入20002.21万元，产品包括新能源汽车零部件(减速器壳体和端盖)，其中新能源汽车减速器壳体已建成产能约10万件/年。

永茂泰表示，公司现有新能源汽车铝合金零部件产品包括电池包模组支架、隔断、前端板，电机端盖、减速器壳体等产品；其中大众MEB的电池包隔断、减速器壳体和电机端盖已量产。据了解，大众MEB平台已陆续推出三款纯电动汽车，分别为ID.4、ID.6和ID.3，其位于上海安亭的纯电车型的生产线规划产能约30万辆，随着大众ID系统纯电动车型的上市销售，有望给永茂泰带来新的利润增长点。

近年来，虽然我国汽车产销量增速有所放缓，但是鉴于汽车保有量相对发达国家仍然偏低，较大的人口基数和较低的人均汽车保有量使得我国汽车市场仍然具备较大的增长潜力。特别是新能源汽车领域，我国有望走在世界前列。

目前，全世界汽车零部件行业的特点为生产和研发向新兴市场转移；行业规模不断扩大、产业集群逐步形成；整车企业与零部件企业之间的关系向市场化方向发展。我国汽车零部件行业现已形成长三角地区、珠三角地区、环渤海地区、东北地区、华中地区及西南地区六大汽车工业集群区域。产业集群化使得分工更精细、更专业化、更容易实现规模化，经济效益明显提高。

这些都使得像永茂泰这样的汽车零部件厂商脱颖而出，在行业红利尚在、下游需求趋旺的情况下，相关企业必将有不错的发展前景，未来业绩值得期待。览富财经将持续关注。