永茂泰：雙主業協同發力 半年扣非淨利潤同比大增超一倍

8月26日，永茂泰（605208）發佈2021年半年度報告，上半年實現營業收入14.44億元，同比增長32.12%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.22億元，同比增長76.48%，扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的淨利潤8040.79萬元，同比增長102.93%。

今年上半年，永茂泰鋁合金業務盈利持續向好，再生鋁項目獲得較大進展，公司募集資金重點投向的新能源汽車零部件項目實現部分産品量産，有望帶來新的利潤增長點。

鋁合金業務盈利持續向好

永茂泰於2021年3月8日在上海證券交易所主板掛牌上市，主營業務包括鋁合金業務和鋁合金零部件業務兩個板塊，主要從事汽車用鑄造鋁合金和鋁合金零部件的研發、生産和銷售。經過多年的發展，已初步形成以「鑄造鋁合金+汽車零部件」為主業、上下遊一體化發展的業務格局。圍繞鑄造鋁合金産業鏈，永茂泰已具備上遊廢鋁回收，中遊再生鋁合金制造和下遊鋁合金鑄件加工完整的産業鏈，具有較大的成本優勢。

中報顯示，上半年永茂泰鋁合金業務實現收入11.10億元，佔主營業務收入的78.35%。受益於鋁價不斷上漲的影響，鋁合金業務盈利持續向好。

近年來，日益嚴格的節能減排標準以及新能源汽車的快速發展均對汽車輕量化提出更為迫切的需求；而鋁合金因其較低的密度和優質的性能比重，在大幅降低車身重量的同時，兼具突出的安全性能，從而成為汽車輕量化材料的首選。在傳統動力汽車領域，鋁合金廣泛應用於發動機、變速箱、散熱器等零部件。在電動汽車領域，鋁合金也廣泛應用於電池包結構件、電池冷卻板、電機殼體、減速器殼體等零部件。

永茂泰已從事鑄造鋁合金産業鏈近二十年，為國内規模較大、管理和技術先進的鋁合金生産企業之一。報告期内，公司積極做大做強主業，利用廢鋁可以多次循環利用的優勢，大力收購廢鋁進行再生鋁合金的生産，報告期内新增控制了專門從事廢鋁回收的主體——廣德大益再生科技有限公司。

再生鋁行業屬於資源再生和循環經濟範疇，是國家鼓勵大力發展的行業。據測算，與原生鋁生産相比，每噸再生鋁相當於節能3443千克標準煤，節水22立方米，減少固體廢物排放20噸。2020年，美國再生鋁佔鋁産量的比例超過了70%，而我國的再生鋁佔比尚不到20%，據測算，國内再生鋁原料的資源保有量約3億噸，行業仍有較大發展空間。

此外，報告期内，永茂泰還與客戶緊密合作，積極推廣鋁液直供業務模式，減少固態鋁合金錠二次重熔能耗；公司管理團隊積極跟蹤研究行業先進生産技術，推廣運用蓄熱式燃燒、低溫熔煉、沉浸式熔煉和在綫精煉等技術降低生産能耗；在各個工廠積極推廣使用節能燈具、節能電器和節能設備，並對各工廠主要耗能設備進行了節能化改造。永茂泰通過對産品進行節能化設計、簡約化包裝，與供應鏈企業攜手共同推進綠色供應鏈建設，其中安徽零部件工廠入選工信部「綠色供應鏈管理企業」。

目前，永茂泰已建成上海科爾本、安徽皮爾博格和成都一汽鑄造三個鋁液直供生産基地和安徽廣德一個鋁錠生産基地，合計産能約22.70萬噸，隨著下遊客戶産能擴張，鋁合金業務産能利用率有望進一步提升。

新能源汽車零部件發展方向明確

統計數據顯示，今年來，全球汽車銷售持續增長，特別是新能源車領域。2021年5月，全球電動車銷售43.1萬輛，同比增加203.94%，保持上升趨勢。根據中汽協數據，2021年1-6月，我國新能源車産銷分別達到121.5萬輛和120.6萬輛，同比增長均為2倍，這為汽車零部件行業的發展提供了廣闊空間。

永茂泰另一大主業汽車零部件産業具有上下遊一體化發展的協同優勢，公司可以對原材料成份進行優化調整，進而提高汽車用鋁合金零部件的産品性能，滿足客戶特定需求，提升汽車零部件業務的競爭力。同時，完整的産業鏈優勢，除使公司對原材料價格波動較為敏銳外，也大大方便公司通過商品期貨市場開展原材料的套期保值業務，減少大宗商品價格波動對公司經營業績的不利影響。

面對新能源汽車近年來的迅猛發展，永茂泰圍繞汽車輕量化發展方向進行産業佈局，大力進軍新能源汽車零部件業務。公開資料顯示，永茂泰首次公開發行募集資金淨額為56258.77萬元，在首發募集資金到位後，公司利用募集資金對募集資金使用主體——上海永茂泰汽車零部件有限公司和安徽永茂泰汽車零部件有限公司進行了增資，累計向下屬零部件子公司增資4億元。在獲得增資後，永茂泰汽車零部件事業部自有資金實力不斷增強，並規劃重點向新能源汽車零部件方向發展。

根據永茂泰披露的《2021年半年度募集資金存放與使用情況的專項報告》，其首發上市募集資金投資項目包括「節能型及新能源汽車關鍵零部件自動化生産綫項目」，截至2021年6月30日已累計投入20002.21萬元，産品包括新能源汽車零部件(減速器殼體和端蓋)，其中新能源汽車減速器殼體已建成産能約10萬件/年。

永茂泰表示，公司現有新能源汽車鋁合金零部件産品包括電池包模組支架、隔斷、前端板，電機端蓋、減速器殼體等産品；其中大眾MEB的電池包隔斷、減速器殼體和電機端蓋已量産。據了解，大眾MEB平台已陸續推出三款純電動汽車，分別為ID.4、ID.6和ID.3，其位於上海安亭的純電車型的生産綫規劃産能約30萬輛，隨著大眾ID係統純電動車型的上市銷售，有望給永茂泰帶來新的利潤增長點。

近年來，雖然我國汽車産銷量增速有所放緩，但是鑒於汽車保有量相對發達國家仍然偏低，較大的人口基數和較低的人均汽車保有量使得我國汽車市場仍然具備較大的增長潛力。特別是新能源汽車領域，我國有望走在世界前列。

目前，全世界汽車零部件行業的特點為生産和研發向新興市場轉移；行業規模不斷擴大、産業集群逐步形成；整車企業與零部件企業之間的關係向市場化方向發展。我國汽車零部件行業現已形成長三角地區、珠三角地區、環渤海地區、東北地區、華中地區及西南地區六大汽車工業集群區域。産業集群化使得分工更精細、更專業化、更容易實現規模化，經濟效益明顯提高。

這些都使得像永茂泰這樣的汽車零部件廠商脫穎而出，在行業紅利尚在、下遊需求趨旺的情況下，相關企業必將有不錯的發展前景，未來業績值得期待。覽富財經將持續關注。