順豐部分要約收購嘉里物流(00636.HK)，股東要如何抉擇？

上周，順豐控股和嘉里物流(00636.HK)發佈了該要約收購的綜合文件，要約期自8月12日開始至9月2日，順豐以約175億港元總代價收購嘉里物流51.5%股權，對應現金價值每股26.08港元，當中包括基本要約價每股18.80港元及特別股息每股7.28港元。

與嘉里物流截至交易公告前最後交易日（2021年2月4日）的連續30個交易日在港交所的平均收盤價相比，收購價高了56.22%。這意味著在此要約收購未發起之前持有嘉里物流的投資者，此時選擇接受要約，投資收益是非常可觀的。

嘉里物流昨日收盤價爲24.2港元，若交易如果未能完成的話，特別股息（7.28港元）將不會派發，但即便减去特別股息，公司的股價仍爲16.92港元，明顯高於公司9-15港元的正常值，若要約未完成，投資者不僅喪失的是特別股息，也有可能面臨失去順豐入股利好而導致股價下跌的風險。如果部分要約成功後，特別股息派發後股價亦會回到正常水平。

因此，此時接受要約。不管是長綫投資者，還是短期投資者，投資收益都是相當可觀的。然而，若要約失敗，股價可能一落千丈，散戶投資者的投資收益可能從回報直綫轉爲虧損。獨立財務顧問和獨立董事會委員會支持這項交易，並建議股東接受部分要約，這裡提醒股東需要聯繫持有嘉里物流股票的券商問詢接納要約的方式，並留意部分券商的截止日期較9月2日會提前。

根據綜合文件，爲方便股東查詢，這次的部分要約收購特別設置了網站，點擊鏈接即可了解具體信息、接納流程等：https://www.kln.com/tc/voluntary-partial-cash-offer-partial-option-offer/