為促進「紫銀轉債」轉股補充核心資本 紫金銀行董事會建議下修可轉債轉股價

紫金銀行（601860）可轉債在發行時即設置了轉股價特別向下修正條款，執行條件為該行A股收盤價出現任意連續三十個交易日中至少有十五個交易日低于「紫銀轉債」當期轉股價格的80%。截至7月20日，紫銀轉債（113037）已觸發下修條件，公司董事會正式向股東大會提請向下修正轉債轉股價事項，當日即發布相應公告。

根據公司轉債發行公告，紫銀轉債下修轉股價應不低于以下四者的最高值：股東大會召開日前二十個交易日公司A股股票交易均價；前一交易日公司A股股票交易均價；最近一期經審計的每股淨資産；股票面值。以7月20日股價和2021年一季報為基礎計算，上述價格分別為3.58元/股、3.48元/股、4.05元/股、1.00元/股，因此本次下修後的轉股價理論上不得低于4.05元/股。

分析人士指出，以公司最大下修幅度為假設，新轉股價為4.05元/股。由此將産生幾點影響：在正股股價為3.49元的情況下，轉債平價將由75.05元提升至86.60元，平價提升幅度為15.37%；轉債價格為104.87元的情況下，轉債平價溢價率將由39.73%降低至21.96%，平價溢價率壓縮幅度為17.77%；轉債市場中的可比品種為蘇農（平價88元、平價溢價率28%）、江銀（90元，18%），下修後的紫銀轉債相比之下估值合理；後市看，轉債的高估值雖然有所改善但核心驅動力還是正股。

值得注意的是，7月20日，紫金銀行董事會會議審議通過了公司「十四五」發展戰略規劃的議案。兩個議題一並審議通過，反映了該行對于價值管理的重視，向市場積極傳遞了其戰略轉型和促進轉股的積極意圖。

從上證E互動的統計看，近日市場對于紫金銀行可轉債下修還是非常關注的。公司在與投資者的交流中也表達了比較強烈的轉股意願，希望通過下修促進轉股率的提高，補充公司的核心一級資本充足率，提高公司的經營能力。

紫金銀行是一家位于江蘇省會南京的農商行。加上剛不久發行的南銀轉債，南京區域的三家上市銀行都在近年發行了可轉債。從銀行轉債情況分析看，轉股較快的是寧波銀行、常熟銀行和平安銀行。其比較明顯的特征是具有鮮明的區域優勢和核心競爭力。

關于産業和市場基礎方面看，江蘇制造「家底」殷實，制造業總産值約占全國的1/8、全球的3%。關于南京的産業基礎，「十四五」末，南京將建成1~2個世界知名的創新型企業和世界級産業創新集群，高新技術企業總數達到2萬家，高新技術産業産值占規模以上工業比重達54.5%，八大産業鏈關鍵核心技術産品自主率達90%以上。

位于制造業發達省份和科教産業基礎強大的城市，紫金銀行擁有優越的區域環境，公開信息顯示，該行上半年在機制體制、業務轉型、客戶結構方面做了很多積極的改變。

其中，為了向做小做散轉型，紫金銀行做了體制機制和人員結構的調整。合並、撤銷總行部室5個，累計111人分流至基層或營銷一線，營銷人員總計達到696人，占比30.3%。為激活幹事創業積極性，提拔34人，降職或退出幹部隊伍29人。

網點結構發揮農商行優勢，進一步向農區做廣做深。據公司介紹，紫金農商行現有網點135家，農村金融服務站77家。在今年規劃中，該行擬將普惠金融服務站的優化工作作為鄉村振興戰略的一大重點，普惠金融服務站布點將從目前的77家增加到130余家，打通農村金融服務「最後一公里」，為涉農小微等普惠業務拓展增強渠道支撐。

依托三區網格化升級行動，「黨建+金融」獲客模式與部委辦局合作行動有機結合，客戶結構進一步優化。紫金銀行表示，截至6月末，該行客戶數、授信數、用信數得到大幅提升。累計新增建檔戶數48.6萬戶，新增授信戶數27.2萬戶，新增用信余額80多億元，表現超出預期。1000萬元以下小微貸款（含個體工商戶）新增建檔戶數3.7萬戶，新增授信戶數0.9萬戶，新增用信戶數5200戶，新增用信余額61.1億元。

有分析認為，戰略轉型摒棄規模情節，突出農商行優勢和特色，深耕農區和郊區，建立與省聯社在産品研發、信息科技、資源共享等方面的深度合作、聯合創新機制，紫金銀行戰略轉型的路徑和步伐逐漸清晰，在南京都市圈以及長三角區域的輻射能力有望逐步提升。

來源：發布易