高研发投入蓄力长期发展 领益智造多元化布局趋势向好

7月11日，领益智造（002600.SZ）发布2021年半年度业绩预告，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润达3.63亿元至4.63亿元，比上年同期下降26.66%至42.50%。

报告期内，公司营业收入同比预计增长比例为8%，剔除上年同期深圳市帝晶光电科技有限公司及其子公司、广东江粉高科技产业园有限公司的影响，预计增长比例为19%。分析人士指出，整体来看，导致领益智造净利润下滑的原因主要为短期因素，从其业务布局来看，其业绩长期增长态势并未改变。

阻碍领益智造增长的因素均为短期因素

据公告显示，领益智造预计上半年净利润同比下滑，其中有三项原因均为短期性因素所致。

其中，受智能手机芯片供应紧缺影响，部分大客户在年初对需求订单进行相应调整，这部分调整影响到二季度，导致产品固定成本分摊加大。而伴随着调整的结束，这一影响也将逐步消散。

同时，受疫情影响，海外部分厂区生产短暂停工，导致部分项目量产延后。这一状况主要由于二季度海外疫情反弹所致，而在二季度末海外疫情已经基本可控，预计影响也将停止。从目前情况来看，疫情影响消退，海外生产已经逐步趋于稳定，市场也已经显著回暖，因此海外产能将于三季度逐步释放，相关项目进展也预计将在三季度财报中有所体现。

此外，受消费电子部分老项目产品需求下调、降价及原材料价格上涨等影响，公司精密功能件业务盈利受到影响。而无论是国内客户需求订单放缓，还是部分项目的影响都属于周期性的调整，预计下半年将有明显改观。

高研发投入 短期支出有望带来长期增长

相较于去年，2021年上半年，领益智造在研发投入方面下了大手笔。公告显示，公司今年新项目研发较多，研发费用支出相应增加，预计较上年同期增加的研发费用金额为2.1亿元，增长比例为32.81%。短期来看，这必然会带来支出的大幅增长，但从长期来看，将确保公司的科研实力持续保持行业领先地位，令公司全球消费电子精密功能件市场龙头地位更加稳固。

业内人士指出，短期的投入促进领益智造产品和技术储备的进一步丰富，长期而言势必提升公司产品创新能力，令公司一站式消费电子零部件平台优势逐步凸显。而高研发投入带来的效果已在领益智造一季报中有所体现。据其一季报显示，2021年一季度领益智造深度绑定行业关键客户，持续提升公司主营业务和产品线在现有成熟客户端的渗透率。公司盈利能力持续提升，公司一季度毛利率同比提升1.56%至18.87%。

天风证券曾表示，领益智造主业增长稳健，坚持以研发创新为核心，以精密功能及结构件为核心，向上游材料领域和下游模组及组装产品延伸，集中资源优化产品结构，提高持续盈利能力。

新兴业务加码投资建设 打开新增值空间

公告显示，领益智造在发展核心业务的同时积极拓展新业务，布局汽车、5G、医疗、清洁能源等，目前新业务尚处于导入期或投资建设期。这说明，短期公司对新兴业务赛道布局的成果并未完全在业绩端体现，但是基于公司业务的持续横向拓维，逐步实现规模效益，未来公司将在多市场打开新的增长空间。

近年来，领益智造成功地从消费电子扩展至其他终端市场，包括智能家居、汽车、清洁能源、新能源、医疗、通信及物联网等全面式产业链布局。

自2020年收购苏州益道医疗布局智慧医疗之后，领益智造今年6月宣布3800万收购浙江锦泰95%的股权，切入新能源汽车领域。浙江锦泰是新能源汽车行业国际大客户及国内客户结构件的供应商，具备满足国内外新能源汽车领域大客户需求的专业化生产能力和技术水平。据悉，其长期合作客户就包括目前全球高端电动汽车TOP1厂商，该厂商2020年全球销量高达49.95万辆，近年来通过在中国加速布局，在国内新能源汽车市场的占有率也持续增长。由此可见，收购浙江锦泰无疑将令领益智造如虎添翼，获得浙江锦泰在新能源汽车领域专业化技术资源和市场资源的加持。该交易完成后将助力其更好布局新能源汽车赛道，有望成为其未来业绩的新增长极。

国盛证券之前预计，随着5G到来，智能终端产品将迎来快速普及和换新潮流，智能终端零部件的产品种类和型号也愈加丰富，应用场景也愈发多元化。领益智造基于多元化业务布局，以及自身在各类结构件产品线的多年积累的研发、生产能力和规模优势，有望在新赛道上取得快速发展。

来源：发布易