中泰國際：「十四五」垃圾處理規劃利好垃圾焚燒龍頭公司 推薦買入粵豐環保(01381.HK)

中泰國際發佈報告，政府周四印發《「十四五」城鎮生活垃圾分類和處理設施發展規劃》政策文件，詳列「十四五」期間的生活垃圾處理行業發展目標。綜合而言，該行認為政策可加快行業發展，生活垃圾處理全產業鏈獲益。並為現有垃圾焚燒發電商新增更多商機。目前除在直轄市、省會城市等46個重點地市外，大部份地級城市和縣城生活垃圾分類收運設施仍有待建立，全國也約50%的城市尚未建成焚燒設施。

政策文件同時列出「十四五」期間的具體量化目標：(一)全國城市生活垃圾資源化利用率由約50%上升10個百分點至約60%;(二)全國生活垃圾分類收運能力由約50萬噸/日上升40.0%到70萬噸/日；(三)全國城鎮生活垃圾焚燒處理能力由約58萬噸/日增長37.9%至約80萬噸/日。政策文件也提出，鼓勵具備條件的項目開展基礎設施領域不動產投資信託基金(REITs)試點。該行認為如果上市企業發行REITs，將會釋放資產價格，並可為股價上行催化劑。

「十四五」垃圾處理規劃利好垃圾焚燒龍頭公司。該行推薦綠色動力環保(01330.HK;給予買入評級及目標價5.6港元)、粵豐環保(01381.HK;給予買入評級及目標價5港元)。綠色動力環保是一家受到市場低估的國企。公司發電效率保持提升，產能及運營則不斷擴大。粵豐環保則是一家持續擴容的領先的垃圾焚燒發電民企，公司也引入國企上實控股(00363.HK)成為其第二大股東及業務合作夥伴。