交銀國際：百威(01876-HK)是經濟重開的主要受惠者 重申31港元目標價

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交銀國際發佈報告，1季度百威亞太(01876-HK)的調整後淨利潤為2.36億美元(去年同期淨虧損)，每股收益1.79美分，與該行上周發佈的業績預覽完全吻合。内生銷售同比增長63.7%(與該行預測一致，但遠超市場預期)，銷量/平均售價分别為64.6%/-0.5%。經調整後EBITDA增長193%至5.28億美元，稍微低於該行預測的5.38億美元，但遠高於市場一致預期的4.56億美元。

按地區，亞太西部符合預期，但亞太東部有落差。亞太西部的内生銷售增長同比87%(符合該行的88%預期)，因為中國強勁反彈(同比增93%)。印度實現了雙位數增長。亞太東部(以韓國為首)錄得1%的銷售下降。

在中國全面復蘇帶動下，EBITDA和淨利潤回到接近19年1季度的水平。該行認為投資者目前傾向忽略韓國/印度市場的挑戰，反而將兩地視為未來股價上行的期權價值。該行重申買入和31港元目標價，並指出百威是經濟重開的主要受惠者。