交銀國際上調中遠海運控股(01919.HK)目標價

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交銀國際發出報告，2021年1季度中遠海控的總收入同比增長79.6%至648億元人民幣（下同）。單季度凈利潤飆升至154億元，比2020年全年高55.5%，貨量/運費同比增長21.0%/55.6%。

我們預計上半年公司的貨量升勢仍將持續，因為1）中國出口勢頭強勁，及2）西方國家的經濟刺激計劃帶來堅挺的消費支出。5月份將開始實施新的跨太平洋合同費率，我們認為主要東西貿易航線的費率將在上半年保持較高水平。

鑒於強勁的市場形勢，運營成本增加對公司2021年利潤的影響或有限。盡管如此高的單季度利潤在2021年余下時間或難以重現，但我們仍然認為，強勁的貿易環境以及持續的供應瓶頸預示公司今年的盈利表現強勁。我們將評級從中性上調至買入，基於2.3倍2021年市凈率，將目標價從11.40港元上調至17.00港元。