景順: 中國信貸增長作為經濟增長動力將繼續轉弱

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【財華社訊】景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭認為中國今年第一季GDP增長符合市場預期。展望未來，信貸增長作為中國經濟增長的重要驅動力，將繼續轉弱，因為財政整頓和去槓桿化等舉措導致政府債券發行放緩。

中國錄得強勁的季度GDP增長，符合市場預期。每月數據的亮點體現在零售額衡量的消費支出有所增加。雖然農曆新年實行的短期旅行限制令支出減少，但現在消費已經開始增長。

展望未來，中國的經濟先於其他經濟體從復甦趨向正常化；隨著美國和歐洲的新冠疫苗接種工作提速，中國生產的醫療設備和在家工作相關的電子產品這需求將會下降，並可能導致中國在2020年的高速出口增長有所減慢。

通脹壓力減弱意味著人民銀行不太可能提高利率。信貸增長放緩，3月份中國信貸總額增加了3.34萬億元人民幣，而2021財年第一季度增加了10.24萬億人民幣，較2020財年第一季度減少了8,730億人民幣。差異來自影子銀行活動的減少，包括信託貸款、委託貸款、以及從公司債券和股票籌集的資金較少。 這表明中國正處於去槓桿化的時期，信貸增長很可能在2021年放緩。面對系統性風險：地緣政治緊張局勢，預計科技和金融領域將繼續面對脫鈎風險。不過中國仍然是世界上最大的製造業中心。透過中國政府推動實施「雙循環」戰略以及通過RCEP與合作夥伴的互動，中國正在實現自給自足，這將有助於減輕一些地緣政治風險。