大華繼顯：建行(00939-HK)估值對長期投資者具有吸引力 目標價8.5港元

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大華繼顯發佈報告，利好因素已被消化，銀行存款增長於2020年迅速上升(因疫情緣故)後，已恢復正常。同時，貸款增長略放緩。在利率反彈的支持下，預期市場貸款利率於2021年反彈。但是，該行不預期貸款利率有很大的上升空間。該行認為大多數利好因素已被消化，並且只有落後股對長期投資者俱有吸引力。降中國銀行股評級到「與大市一致」評級。

中國建設銀行(00939-HK)是該行的首選股，該行認為建行的估值對長期投資者俱有吸引力。此外，其淨息差將受惠於市場貸款利率反彈。由於建行即使在COVID-19疫情期間也擁有穩定的資產質量，因此該行認為2021年資產質量惡化的風險很小。基於戈登增長模型，該行的目標價為8.50港元，相當於0.70倍2021年預測市淨率，買入評級。