罰單佔阿里(09988-HK)現金流不足兩成

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阿里巴巴(09988-HK)管理層昨早在港股開盤前召開分析師電話會議，管理層大派定心丸，強調開放平台及罰款等對集團無重大影響，而182 億元人民幣的罰款接近阿里近4 個月自有現金流的20%，將使用截至今年底現金等價物支付。

主席張勇表示，將採取措施降低電子商務平台上商家的進入門檻和商業成本，並會投資幾十億元培訓商家。而集團與同業仍在接受監管當局就併購及策略投資交易上的審視，除此以外，集團不知道有其他與反壟斷相關調查。

瑞信指，罰款相當於該行預測阿里2022 年財年的息稅攤銷前溢利的9%，料整改不會對阿里帶來重大營運影響，預計內地今年重點調查反壟斷行為，行動不會因阿里案件而結束。

摩根大通認為，困擾阿里多時的電商業務監管風險終於結束，並估計阿里短期股價造好， 即使估算結束「二選一」獨家合約分別拖低阿里下財年商品交易總額、盈利2%和4%，但阿里目前估值相當於2022 年核心電商業務市盈率10 倍，完全未考慮金融科技業務。