藥明生物(02269-HK)績佳前景俏

原創

藥明生產(02269-HK)股東應佔溢利於2020年達16.88億元(人民幣，下同)，同比增長66.63%，乃於2019年多賺60.2%的高基礎底下的持續快增，績佳且景俏。

先談(甲)前景。藥明生物最新重點發展，為成功地將更多項目從IND前階段進展至IND後階段即開發，遂能強化與奮鬥開發COVID-19藥物和疫苗第一線的客戶、合作夥伴的合作，所接的4份新合約，其中一家為全球疫苗巨頭簽署20年合約，預期可達30億美元的戰略合作，其他幾份總值2.6億美元皆涉COVID-19疫苗。該集團管理層表疫苗業務將為其整體業務增長作出重大貢獻。

再看(乙)最新業績。藥明生物的(一)主要市場側重於中、美，特別是(1)中國市場，收益於2020年達24.64億元，同比飆升75.12%，於該集團整體收益佔比提升至43.9%，僅次於(2)美國市場的44.2%佔比，而美市收益24.79億元亦升16%；(3)歐洲收益4.46億元同比增43.4%，其他市場3.22億元升74.8%，佔比分別為8%與3.9%。

正正因為各大市場發展理想，故具體業務受惠不淺，核心的(二)提供生物藥業服務，(I)所涉的綜合項目334宗，同比增加33.6%，較2019年250宗所增的22%多增11.6個百分點；(II)臨床前項目169宗，增39.7%，(III)早期臨床開發項目135宗同比增20.5%，其中(i)第I期的有103，而(ii)第II期有32宗，2019年分別有85宗和27宗，(IV)後期即第III期有28宗同比增長75%。

至於(三)未完成訂單總量113.24億元，同比增加1.22倍，包括未完成服務訂單66.29億元大升2.93倍，未完成潛在里程碑項目36.91億元增27.5%。

該集團在(四)控制成本亦取得佳效，以生產為主的銷售及服務成本30.79億元同比增長32.48%，較收益56.12億元的40.9%升幅低8.42個百分點，使毛利25.32億元大幅提升至52.71%，毛利率45.11%更高於上年凡3.49個百分點之普。

黎偉成　資深財經評論員