【會議直擊】香港外匯基金2020年收益跌24.6%  關注通脹升溫令市場大調整
原創

日期:2021年1月27日 下午7:02

【財華社訊】香港外匯基金於2020年錄得收益1978億港元,較2019年的2622億港元減少24.6%。其中以港股市場表現較為遜色,外匯收益則扭虧為盈。2020年外匯基金投資回報率為4.4%,較2019年的6.6%為低,主要受過去兩年股票市場升幅較快所致。展望2021年,香港金管局關注通脹升溫,令環球資產市場出現較大調整。

香港金融管理局1月27日公佈外匯基金2020年度表現。2020年外匯基金投資於港股市場錄得同比跌幅達81.9%至40億港元,表現最為遜色;其他股票則跌31.5%至690億港元。至於債券市場跌幅相對較輕微,下滑19.2%至925億港元;外匯收益表現最佳,隨著美元下滑非港元資產外匯估值上調,期內扭虧為盈,錄得收益96億港元,2019年為虧損130億港元。至於其他投資收益亦跌40.1%至227億港元。

2020年外匯基金整體投資回報為4.4%,其中「投資組合」回報率是7.8%,而「支持組合」是1.6%。「長期增長組合」自2009年開展投資至2020 年9月底的內部回報率年率為12.5%。

金管局總裁余偉文表示,2020年對投資者來說是峰迴路轉的一年。新型冠狀病毒為全球經濟帶來嚴峻的挑戰,但在各國央行推出超寬鬆的貨幣政策及政府一連串財政紓困措施帶動下,資產市場從大幅調整中迅速反彈,多個股市更於年內創出歷史新高。總結全年,外匯基金的股債投資獲得良好的收益。

展望2021年,全球各地經濟復甦的時間和步伐將成為關鍵。環球經濟或有望復甦,但疫情發展仍會左右全球經濟前景。此外,地緣政治風險仍然不能忽視,美國新任政府的外交政策方向及中美關係的發展,以至英國實施退歐協議的情況,仍會影響金融市場去向。

值得留意的是,環球股市在持續的低利率環境下已連續兩年顯著上升,偏高的估值能否持續仍是未知之數。超低利率同時也對外匯基金大量持有的債券投資帶來很大的挑戰,因爲低利率一方面令債息收入大打折扣,另一方面在市況動盪時,債息下跌(即債價上升)的空間會非常有限,大大削弱一般股債組合分散風險的功能。更壞的情況是假如長期低息及多國大規模的財政刺激措施在未來使通脹升溫,觸發債息急升,令環球資產市場出現較大調整,更會對外匯基金的估值造成下調壓力。

2020年外匯基金支付予財政儲備存款與香港特區政府基金及法定組織存款的息率為3.7%,2020年有關費用分別是326億港元及115億港元。在扣除所有支出及應計費用後,外匯基金累計盈餘增加1,037 億港元。外匯基金的總資產增加2,941億港元,由2019年底的42,067億港元,增加至2020年底的45,008億港元,主要來自2020年的投資收入及銀行體系結餘上升,但有關增幅因財政儲備存款下跌而被部分抵銷。

 

金管局總裁余偉文、金管局外匯基金投資辦公室行政總裁李達志、金管局首席營運官朱兆荃以及金管局首席風險官劉慧娟,1月27日出席發佈會,並回答記者問題,節錄如下:

Q: 請問投資市場前景。

A: 自2008年金融危機以來,多國政府透過量化寬鬆等政策,將問題短期處理,但長遠卻加大了槓杆,先用未來錢,情況其實更加不健康,問題未有根治反而加深,市場金融風險在加大,外匯基金需要作出防預性措施,處理突發事件;但同時又不要錯失短期市場機遇,兩者之間要取得平衡,保持彈性應變。

Q: 如何識別金融危機的到來?

A: 金管局責任是維持金融穩定,然而金融危機這類黑天鵝事件,很難作出事前處理,重要是加強自身應變能力,提高流動性,分散投資風險,以及市場掌握發展。

Q: 外匯基金會否增加綠色金融、ESG項目投資,會否影響投資回報?

A: 過去1、2年綠色金融市場發展較快,投資較多。若兩幣資產投資回報相若,將會趨向挑選綠色金融、ESG原則的金融產品;增加投資不會影響回報。

Q: 如何增加基金流動性?

A: 外匯基金將保持高流動性及防禦性,例如提升現金及債券比重,以及縮短債券投資年期。

Q: 有報道指金管局向金融機構詢問會否撤離香港,是否屬實?

A: 金管局日常會與基金機構對話,閒談中或會提及相關話題,不明白為何會成為新聞內容;香港作為開放型經濟體,金融機構有進有出。

Q: 會否增加內地債券投資?

A: 美國10年期孳息只有1厘,內地則有3厘水平;然而投資內地債市涉及匯兌風險,需作考量。

Q: 股市樓市上揚,但經濟沒有跟上,是否兩者存在脫勾情況?

A: 經濟與股市表現可以不一致,這情況並不獨特。

文:周燕芬

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