【会议直击】香港外汇基金2020年收益跌24.6%  关注通胀升温令市场大调整

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【财华社讯】香港外汇基金于2020年录得收益1978亿港元，较2019年的2622亿港元减少24.6%。其中以港股市场表现较为逊色，外汇收益则扭亏为盈。2020年外汇基金投资回报率为4.4%，较2019年的6.6%为低，主要受过去两年股票市场升幅较快所致。展望2021年，香港金管局关注通胀升温，令环球资产市场出现较大调整。

香港金融管理局1月27日公布外汇基金2020年度表现。2020年外汇基金投资于港股市场录得同比跌幅达81.9%至40亿港元，表现最为逊色；其他股票则跌31.5%至690亿港元。至于债券市场跌幅相对较轻微，下滑19.2%至925亿港元；外汇收益表现最佳，随着美元下滑非港元资产外汇估值上调，期內扭亏为盈，录得收益96亿港元，2019年为亏损130亿港元。至于其他投资收益亦跌40.1%至227亿港元。

2020年外汇基金整体投资回报为4.4%，其中“投资组合”回报率是7.8%，而“支持组合”是1.6%。“长期增长组合”自2009年开展投资至2020 年9月底的內部回报率年率为12.5%。

金管局总裁余伟文表示，2020年对投资者来说是峰迴路转的一年。新型冠状病毒为全球经济带来严峻的挑战，但在各国央行推出超宽鬆的货币政策及政府一连串财政紓困措施带动下，资产市场从大幅调整中迅速反弹，多个股市更于年內创出历史新高。总结全年，外汇基金的股债投资获得良好的收益。

展望2021年，全球各地经济复甦的时间和步伐将成为关键。环球经济或有望复甦，但疫情发展仍会左右全球经济前景。此外，地缘政治风险仍然不能忽视，美国新任政府的外交政策方向及中美关系的发展，以至英国实施退欧协议的情况，仍会影响金融市场去向。

值得留意的是，环球股市在持续的低利率环境下已连续两年显着上升，偏高的估值能否持续仍是未知之数。超低利率同时也对外汇基金大量持有的债券投资带来很大的挑战，因为低利率一方面令债息收入大打折扣，另一方面在市况动盪时，债息下跌(即债价上升)的空间会非常有限，大大削弱一般股债组合分散风险的功能。更坏的情况是假如长期低息及多国大规模的财政刺激措施在未来使通胀升温，触发债息急升，令环球资产市场出现较大调整，更会对外汇基金的估值造成下调压力。

2020年外汇基金支付予财政储备存款与香港特区政府基金及法定组织存款的息率为3.7%，2020年有关费用分別是326亿港元及115亿港元。在扣除所有支出及应计费用后，外汇基金累计盈余增加1,037 亿港元。外汇基金的总资产增加2,941亿港元，由2019年底的42,067亿港元，增加至2020年底的45,008亿港元，主要来自2020年的投资收入及银行体系结余上升，但有关增幅因财政储备存款下跌而被部分抵销。

金管局总裁余伟文、金管局外汇基金投资办公室行政总裁李达志、金管局首席营运官朱兆荃以及金管局首席风险官刘慧娟，1月27日出席发布会，并回答记者问题，节录如下:

Q: 请问投资市场前景。

A: 自2008年金融危机以来，多国政府透过量化宽鬆等政策，将问题短期处理，但长远却加大了杠杆，先用未来钱，情况其实更加不健康，问题未有根治反而加深，市场金融风险在加大，外汇基金需要作出防预性措施，处理突发事件；但同时又不要错失短期市场机遇，两者之间要取得平衡，保持弹性应变。

Q: 如何识別金融危机的到来?

A: 金管局责任是维持金融稳定，然而金融危机这类黑天鹅事件，很难作出事前处理，重要是加强自身应变能力，提高流动性，分散投资风险，以及市场掌握发展。

Q: 外汇基金会否增加绿色金融、ESG项目投资，会否影响投资回报?

A: 过去1、2年绿色金融市场发展较快，投资较多。若两币资产投资回报相若，将会趋向挑选绿色金融、ESG原则的金融产品；增加投资不会影响回报。

Q: 如何增加基金流动性?

A: 外汇基金将保持高流动性及防御性，例如提升现金及债券比重，以及缩短债券投资年期。

Q: 有报道指金管局向金融机构询问会否撤离香港，是否属实?

A: 金管局日常会与基金机构对话，閒谈中或会提及相关话题，不明白为何会成为新闻內容；香港作为开放型经济体，金融机构有进有出。

Q: 会否增加內地债券投资?

A: 美国10年期孳息只有1厘，內地则有3厘水平；然而投资內地债市涉及汇兑风险，需作考量。

Q: 股市楼市上扬，但经济没有跟上，是否两者存在脱勾情况?

A: 经济与股市表现可以不一致，这情况并不独特。

文:周燕芬