正榮金融：內銀股估值仍然低企，股價後市有望反彈

原創

美股週二大幅向好，投資者期望美國總統大選有結果後，更多紓困方案即將推出， 三大指數均錄得顯著升幅收市。美元走勢回軟，美國十年期債息回升至0.89厘水平，金價表現向好，油價亦顯著反彈。港股預託證券個別發展，預料大市早段溫和低開。內地股市走勢向好，滬綜指高開高走，收市上升1.4%，滬深兩市成交額繼續清淡。受外圍走勢帶動，港股持續強勢，指數一度重上25,000點水平，尾市升幅略為收窄，大市成交則略有增加。外圍表現強勢，觀望美國總統大選結果，螞蟻上市觸礁，短期拖累科網股表現，限制大市升幅，預料指數繼續於24,200至25,200點水平上落。

行業消息

內銀股已全數公佈三季度業績，跟與二季度相比，由於三季度貸款市場報價利率保持不變，淨息差處於穩定狀態，回升3個基點，淨利息收入同比增長10%，按季亦增長8%。費用收入的增長率維持在12%，非利息收入第三季同比增長5%。儘管撥備金在三季度仍增長21%，但遠低於二季度的83%增長，整體撥備水平下調，三季度信貸成本環比下降43點子。大部份內銀的稅後盈利錄得溫和跌幅，平均下降2%，較二季度的21%跌幅顯著收窄。整體內銀盈利回穩，息差進一步受壓可能性不大，撥備水平亦隨宏觀經濟回穩減低，行業估值仍然低企，股價後市有望反彈。

正榮金融業務部副總裁
郭家耀 CFA
(筆者為證監會持牌人仕，本人沒持有上述股份)
日期：2020年11月4日星期三