金利豐證券：海螺水泥(00914-HK)繼續提升產能

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面對新型冠狀病毒肺炎疫情，多個行業停工停產，加上內地水災影響，打撃水泥產量大幅下跌。不過，隨著內地的疫情逐步受控，內地復工復產，基建投資和房地產投資回升，市場對水泥的需求快速恢復。海螺水泥(00914-HK)的主要從事生產和銷售水泥、商品熟料及骨料，為行業龍頭之一，業務覆蓋範圍廣泛，主要集中在中部和東部，中部區域主要包括安徽、江西、湖南等，而東部區域主要包括江蘇、浙江、上海、福建及山東等。

今年上半年，集團的總收入740.1億元(人民幣.下同），按年上升3.3%，純利升5.3%至160.9億元。期內，整體毛利率按年下跌0.9個百分點至30.6%。今年上半年，集團水泥熟料合計淨銷量為1.87億噸，按年下跌7.6%；受到水泥熟料淨銷量減少，以及產品綜合銷價下降影響，實現主營業務收入下跌8.7%至624.82億元。集團繼續增加產能，其中西藏八宿海螺水泥的熟料項目已進入施工高峰期，另外透過併購蕪湖南方水泥，增加熟料產能450萬噸，水泥產能160萬噸。

至於海外市場，今年上半年的海外營業額按年上升47.4%至14.76億元，分部盈利升40.4%至2.72億元，主要由於緬甸項目的一條熟料線及兩台水泥磨建成投產。期內，集團的經營活動產生的現金流量淨額145.62億元，期末手持現金170.39億元。走勢上，8月4日高見62.05元(港元.下同)遇阻回落，失守多條主要平均線，STC%K線跌穿%D線，MACD熊差距擴大，宜候低55元吸納，反彈阻力62.05元，不跌穿52.8元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份