弘陽地產2020年中期：業績逆市穩增，財務穩健成長動力足

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引言：

2020年突如其來的新冠肺炎疫情給我國房地產行業帶來不小的挑戰。一季度整個房地產行業遭遇「冰封」，二季度市場快速開始回暖，部分城市甚至出現略微過熱的苗頭。據國家統計局數據，2020年上半年全國商品房銷售面積69,404萬平方米，同比下降8.4%，其中二季度銷售面積47,426萬平方米，同比增加3.2%。

在此背景之下，弘陽地產（01996-HK）謀勢而動，積極推進疫情防疫工作的同時，緊扣市場變化及各大城市政策導向和規律，踐行「做透大江蘇、深耕都市圈、做強中心城」的投資策略，一方面繼續推進全國化佈局，新進安慶、淮安、宿遷、鹹陽、蕪湖等城市，擴大戰略縱深，進一步穩固全國化佈局。另一方面則與時俱進地加強銷售及促回款的營銷策略。期内，弘陽地產收入及淨利潤均錄得增長，財務及現金流均取得穩健提升。

2020年上半年：營收及核心淨利雙增長，財務穩健

疫情之下，2020年上半年弘陽地產的業績排名不降反增。上半年實現合約銷售金額同比逆市上升4.4%至人民幣315.7億元。簽約均價由2019年同期的12,889元每平方米上升至2020年上半年的14,642元每平方米，同比上升13.6%。據中房網最新統計的42家品牌房企《2020銷售目標完成情況》，弘陽地產的業績完成度名列第8，跑赢大多數大型房企及頭部企業。2020年上半年收入大幅增加146.3%至人民幣96.2億元，核心淨利潤同比增加80.7%至人民幣8.74億元。簽約回款率達91%。

淨負債率及經營現金流方面，弘陽地產整體表現穩健及優於同業。截至2020年上半年，總現金為人民幣182.8億元，在手現金流較為充裕及處歷史高位；淨資產負債率下降1.7個百分點至68.7%，短期借款佔比下降至36.8%。今年兩次發行美元債均獲得超額認購，年期延長，發行利率有所下降, 充分顯示資本市場認可度提升。

弘陽地產能在上半年複雜多變的形勢下，取得穩健且高質量的佳績，要得益於公司不斷提升的品牌知名度及多元業務佈局。

就品牌實力而言，2020年上半年，弘陽地產品牌實力較大提升。在中指院的「2020年上半年中國房地產企業銷售業績TOP100榜」中排名弘陽地產第48位，排名上升了7位，一舉跨進50強；其銷售面積則排名第41位。此外，弘陽地產還榮獲2020中國房企綜合實力TOP41，2020中國房地產企業成長性TOP10，2020中國房地產企業品牌價值成長性TOP20，2020中國房地產企業長三角競爭力TOP10。

就多元業務而言，2020年上半年，弘陽地產物業開發業務收入較去年同期增加153.8%至約為人民幣93.9億元；商業經營所得收入較去年同期增加14.2%至約為人民幣2.1億元；酒店經營所得收入約為人民幣1,280萬元，成績不俗。

除此之外，弘陽地產能逆勢跑赢市場，還有一個非常重要的支撐因素：以客戶為中心，同步推進產品創新與標準化體系落地。
以客戶為中心不是新鮮的提法，但是客戶的成熟度在不斷提高，特别是當前市場主流的改善型客戶，對產品理解很深。如果說以前是開發商教育客戶，現在反過來了，是客戶教育開發商。所以，弘陽地產仍然要以客戶為中心，提高滿意度和忠誠度，但是方式方法要與時俱進。目前，弘陽地產已經形成了時光系、昕悅系、宸晖系、弘著系等四大主力產品線。其中，時光系產品是契合都市青年便捷、健康、自由生活方式的夢想首居；昕悅系產品是專為幸福成長家庭打造的全齡宜居社區；宸晖系產品是以現代科技理念打造的精工高端住宅；弘著系是弘陽傾力巨製的TOP級理想世家。

2020年下半年：房地產行業機遇挑戰併存，弘陽增長依舊可期

2020下半年，隨著防疫工作常態化，國内宏觀經濟預計將進一步恢復，預計2020年下半年商品房銷售市場整體維持二季度的熱度，但二季度恢復較快且價格上漲趨勢明顯的城市可能會在新增政策影響下略有降溫，預計全年整體成交量同比小幅下降，價格保持穩定。商業地產行業受疫情影響較大，雖然全國大部分商場都已復工，但客流和銷售額並未出現報復性反彈，而是呈現緩慢復蘇的趨勢，緊慎的市場氣氛預計將延續全年。

值得一提的是，雖然受疫情及政策層面的影響，我國房地產下半年仍存在一定壓力及挑戰，但難阻東部地區房地產市場火熱的情緒。截至1-7月份，東部地區商品房銷售額為45316億元，同比增長2%，是唯一實現正增長的地區。期内，東部地區年内多個城市市場逆勢反彈，價格同比上升明顯，帶動了銷售額的提升。

在此背景下，作為長三角知名房地產商的弘陽地產，受益於東部地區房地產行業高景氣度的影響，公司1-7月份合約銷售金額實現高雙位數增長。據弘陽地產公告顯示，7月份的合約銷售金額為人民幣92.32億元，同比增長130.11%。至此，2020年1-7月，弘陽地產實現累計合約銷售金額為人民幣408.04億元，同比增長19.08%。

據弘陽地產表示，2020下半年公司將繼續推進「雙輪驅動」的業務戰略，同時堅持以「提質增效」為2020年經營主題。地產開發方面，繼續堅持全國化的戰略佈局，並進一步加強在大江蘇、長三角、大灣區、成渝等重點區域的深耕，同時提升產品和服務質量，提升經營質量和效率，強化利潤管理，提升抗風險能力。商業地產方面，規模拓展和經營質量提升併重，一方面通過委託管理、租賃、自持等多種模式拓展優質項目，另一方面持續優化升級業態組合，推進創新落地，優化消費體驗，打造標桿商業地產項目，提升商業地產資產回報水平。

由此可見，下半年弘陽地產將繼續堅守和做透江蘇大本營、長三角、大灣區等東部地區核心經濟帶。從7月份全國地區反彈力度來看，東部地區銷售景氣維持在高位，呈現出較強的韌性，下半年繼續領跑其他地區的可能性較大。在此形勢之下，弘陽地產銷售業績領跑行業的勢頭將會延續。