金利豐證券黃德几：嘉里物流(00636-HK)不跌穿10元續持有

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新型冠狀病毒全在全球擴散，拖累全球經濟和供應鏈，作為國際大型第三方物流服務供應商嘉里物流(00636-HK)，今年首季度的盈利亦受到拖累。不過，國際貨運業務在疫情期間的毛利率大幅擴張，同時隨著各國逐步重啟經濟活動，物流需求有望持續復甦。集團繼續擴展物流設施，位於杜拜佔地70,000平方呎的保稅物流設施，已在去年第四季啟用。在內地，在青島和廣州的物流中心，預計分別在2021年第二季和第四季落成。在中國台灣，位於觀音區的物流中心，預計將於明年第三季完成修復後恢復營運。

在今年3月底，集團完成以1.76億美元收購Apex餘下49%股權；以2019年從亞洲至美國的貨運量計算，Apex是全球第三大無船承運商。透過是次收購，將有助發展亞洲與美洲之間的貿易路線，並強化公司在全球的國際貨運代理網絡佈局。另外，集團預期今年底或明年首季度，完成分拆旗下泰國嘉里快遞(Kerry Express Thailand)，倘若分拆建議落實，擬派發特別息每股10至14仙。

集團的業績近年穩步增長，2015至2019年度，集團收入和純利的複合增長率，分別為18.2%和20.4%。2019年度，集團收入411.39億元，按年上升8%，股東應佔溢利升55%至37.88億元。扣除投資物業及金融工具公允價值變動、減值及出售香港貨倉之收益後，核心經營溢利按年上升17%至27.65億元，核心純利上升4%至13.74億元。

走勢上，近日後失守250天線，STC%K線跌穿%D線，MACD牛轉熊差距，宜候低10.8元吸納，反彈阻力12.5元，不跌穿10元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
27/07/2020