銀河證券：5月份工業利潤增長6%，但未來壓力仍然較大

銀河證券指出，5月份工業利潤增長6%，超過市場預期。工業企業利潤上行主要因為成本上行幅度較弱，企業營收5月份上行1000億，而成本僅上行168億。企業成本平穩主要因為；1)購進價格維持低位；2)政府減稅降費降低壓企業成本，利率下行降低財務成本。未來工業生產仍然受到高庫存和海外低訂單的影響，而PPI逐步回升主要受到原油價格上行推動，這會同時增加中下遊生產企業的成本，對企業利潤影響併非完全正面。2季度企業利潤有可能回正，但未來壓力仍然較大，3季度預計有所反復，2020年工業企業利潤預計仍然負增長，增速-10%左右。