潘鐵珊：遠東發展(00035-HK)收益強勢成增長亮點 可考慮現價買入

遠東發展(00035-HK)從事物業開發、酒店和停車場業務，業務遍及中國内地、香港、馬來西亞、新加坡、澳大利亞、新西蘭和英國等地。該遠東發展截至截至去年9月30日止六個月，收益比2018年同期比大升75%至51.2億元港幣，而股東應佔溢利錄得7.1億港元，較上個財年增16%，主要是因物業銷售收益強勁所致。中期派股息每股0.4港元。

遠東發展的酒店收益按年下降0.3%，主要因為訪港旅客人數大幅減少而令平均每間客房收入下跌。但停車場業務及設施管理以及博彩業務收益強勢成為增長亮點，其收益分别按年增長11%及16.6%。預期停車場業務及設施管理業務能為遠東帶來具防守性的經常性現金流。除停車場業務組合方面的新管理合約有增加外，Trans World Corporation Limited的酒店及博彩業務全期收益亦按年持續增長。

雖然遠東發展酒店收益上受上述情況影響，但其酒店業務線定位明確為其亮點。酒店業務在策略上專注於三星及四星級酒店，有效建立令客戶信賴的品牌。而且在香港、澳洲、英國及馬來西亞也有以「帝盛遠東發展」旗下的酒店正在發展，相信在未來相關收益能進一步擴大。

遠東發展有多個焦點項目正進行建設。住宅物業預售繼續有強勁勢頭，於去年9月30日之累計預售價值創約達116億港元，而目前約值514億港元之住宅發展項目組合預計開發總值使遠東發展未來的盈利前景明朗。遠東發展於今年上半年亦有持續補充土地儲備，策略性地專注於過往有經驗的城市，如英國曼徹斯特Northern Gateway之Network Rail及澳洲墨爾本Bourke Street的土地等。

在新加坡，遠東發展透過成立合營公司收購Oakwood Premier OUE Singapore的酒店物業以及其相關業務，透過是次收購令遠東發展於新加坡的業務基礎更加穩固。在香港，為提高經常性收益源，遠東發展通過招標收購一幅位於鄰近啓德體育園的土地，並計劃建設一間Dorsett旗艦酒店以及一座有零售空間的辦公室大樓。

回看國内，遠東發展亦已購入上海寶山區内的一幅地塊，用作長期住宅租賃用途，可望有助帶來經常性現金流，提供良好的防守性。故可考慮於現價買入，上望3港元，跌穿1.98港元止蝕。

天宸康合資產管理投資總監潘鐵珊