華凱創意注冊制下再趕考：擬逾15億元並購易佰網絡90%股權 切入跨境電商行業

6月17日晚間，華凱創意（300592）披露重組報告書（草案），成為創業板注冊制新政實施後首批「吃螃蟹」的企業。公告顯示，公司擬收購深圳市易佰網絡科技有限公司（以下簡稱「易佰網絡」）90%股權，正式切入跨境電商行業。

業内人士指出，今年以來，隨著中國證監會對上市公司再融資、並購重組制度調整，創業板注冊制下重組新規陸續出台，華凱創意已先後三次對交易方案進行調整，在股份發行數量及價格、募資上限等方面均對標新規，有望成為創業板注冊制下並購重組的標杆樣本。

首批沖關 有望體驗「注冊制速度」

根據公告，華凱創意擬以發行股份及支付現金相結合的方式，購買南平芒勵多、羅晔、南靖超然、易晟輝煌、晨晖朗姿、繸子馬利亞、李旭、黃立山及匯豐大通壹號合計持有的易佰網絡90%股權。

公司于2019年年底對標的公司重新估值，易佰網絡100%股權估值為18.23億元，相較2019年4月底，評估值增加1.42億元。但經交易各方友好協商，本次交易標的資産交易價格不變，仍為15.12億元。

其中，股份支付比例為83.85%，發行價格為8.80元/股，不低于市場參考價80%；現金支付比例為16.15%。

同時，華凱創意擬非公開發行股份募集配套資金。對標新規，公司募資發行對象增至不超過35名，發行數量由不低于上市公司總股本的20%提高至30%，募集資金上限由3.08億元提高至5億元，所募資金除用于支付本次交易現金對價、相關費用、償還貸款及補充流動資金外，還新增「易佰雲」智能化企業管理平台升級建設項目。

本次交易完成後，易佰網絡將成為上市公司的控股子公司，上市公司業務範圍將在現有業務基礎上增加跨境出口電商相關業務。交易前後，上市公司實控人均為周新華，本次交易不構成重組上市。

今年1月16日，華凱創意並購易佰網絡事項曾遭證監會並購重組委否決，公司表示已經針對重組委關注的問題進行了大力整改，此次在注冊制開閘之際再趕考，若一切順利有望在9月完成相關事項。

業績亮眼 易佰網絡去年超額完成對賭

資料顯示，易佰網絡是一家依托中國優質供應鏈資源、以市場需求為導向的跨境出口零售電商企業，構建了覆蓋歐洲、北美洲、大洋洲、亞洲等多個地區的全球性銷售網絡。作為成長型創新創業企業的代表，易佰網絡從去年至今年一季度，業績保持高速增長。

根據上市公司與業績承諾方南平芒勵多、羅晔、南靖超然、易晟輝煌簽署的《盈利預測補償協議》，業績承諾方承諾，易佰網絡2019年至2022年實現合並報表中扣非後歸母淨利潤分別不低于1.41億元、1.70億元、2.04億元、2.51億元。業績承諾金額合計高達7.66億元，覆蓋過半交易對價。

值得注意的是，2019年易佰網絡實現營業收入35.67億元，同比增長96.81%；實現扣非後淨利潤1.75億元，同比增長94.70%，超額24%完成當年業績對賭。

作為一家高速成長的跨境電商，強大的盈利能力固然重要，存貨周轉率和現金流兩大核心指標也不容忽視。

2019年，易佰網絡存貨周轉率為3.05次/年，較2018年2.71次/年明顯提升，為經營規模快速擴張下的健康穩定發展奠定基礎；經營現金流淨額為-3052.07萬元，相較2018年的-1.21億元改善顯著，表明公司整體經營情況持續向好。

疫情考驗 跨境電商行業彰顯發展韌性

今年以來，國際貿易形勢不斷變化，疫情沖擊傳統外貿。國家提出集中精力抓好「六穩」「六保」，將穩就業、穩金融、穩外貿等放在當前工作的首位。

作為新業態代表之一的跨境電商，已連續六年被寫入政府工作報告，被視為推動中國外貿高質量發展、穩住外貿外資基本盤的新動能。

在應對疫情中，跨境電商釋放出巨大潛力。統計顯示，2020年第一季度中國跨境電商銷售額同比逆勢增長25%，為穩住外貿外資基本盤發揮了重要作用。

疫情在一定程度上加速了消費行為自線下至線上轉移的趨勢。根據ebay公布的業績預告，今年第二季度該公司商品總銷量（GMV）預計同比增長23%至26%，銷量顯著加速的類目包括家居園藝、消費電子、時尚、汽車摩托車配件、收藏品類，其中家居園藝、汽車摩托車配件均是易佰網絡的優勢品類。

有分析指出，當前全球各國針對「新冠」疫情的防控工作預計仍將長期持續，消費形態從線下轉移至線上或將成為海外市場的新常態。在此背景下，憑借我國日益完備的制造業體系、持續提升的性價比優勢和不斷開放的進出口政策，中國制造商品在歐美、東南亞等消費市場將長期保持強有力的競爭優勢，為我國跨境出口電商行業的發展提供了極為廣闊的市場空間。

未經審計的數據顯示，易佰網絡結合各國疫情情況，在供應鏈端和營銷端等方面及時調整經營策略。2020年一季度，公司實現營業收入約9.88億元，同比增幅約28%，彰顯出較強的抗風險能力。

華凱創意此時通過收購整合切入跨境電商行業，不僅符合創業板創新、創造、創意的定位，更有望借助上市公司平台，實現易佰網絡的跨越式發展，以新業態助力外貿克難前行。

華凱創意表示，通過雙方資金、管理和經營理念上的協同促進，將有助于上市公司實現傳統業務的轉型升級，把握發展紅利，培育新的利潤增長點，提升綜合盈利能力。

來源：發布易