金利豐黃德几：平安好醫生(01833-HK)整固後有望再上

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平安好醫生(01833-HK)為內地具規模的互聯網醫療健康平台，2019年度旗下的互聯網平台註冊用戶數已突破3.15億，較2018年底增加5,000萬人，而2019年底的月活躍用戶數(MAU)按年上升22.3%至6,690萬，具有一定規模。2019年集團的日均咨詢量72.9萬人次，按年增加36.3%，月付費用戶數(MPU)升26%至300萬。隨着商業模式變現能力的增強，去年度平均付費用戶轉化率4.0%，較2018年度的3.6%提升0.4個百分點。

集團去年度總收入50.65億元(人民幣，下同)，按年上升51.8%，其中在線醫療的收入錄得顯著增幅，增加108.9%至85.8億元，收入佔比擴張4.6個百分點至16.9%。期內，在線醫療的毛利率上升4.1個百分點至44.2%。在線醫療毛利佔整體毛利的比重達到32.3%，較2018年的18.1%擴闊14.2個百分點，可見對該業務對集團的利潤增長舉足輕重。期內，集團仍然錄得虧損7.34億元，按年收窄18.2%，淨虧損率由2018年度的27.4%，下降12.7個百分點至14.7%。

截至2019年底，集團簽約合作外部醫生(均為三級甲等醫院副主任醫師及以上職稱)5,381名；合作醫院數超3,000家，其中三級甲等醫院超1,900家；而集團合作藥店數目9.4萬家，覆蓋中國32個省，375個城市。隨著內地有關《藥品網絡銷售監督管理辦法》的細則有望今年內公佈，憧憬助各種綫上銷售模式加快發展。

走勢上，4月22日高見123.3元(港元，下同)新高，期後高位反覆整固，昨日失守10天和20天線，MACD熊差距擴大，STC%K線跌穿%D線，宜候低98元以下吸納，反彈阻力123.3元，不跌穿90元續持有。

黃德几
金利豐證券研究部執行董事
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份