兩會瞭望之轉型中的水泥產業:基建投資全面復蘇,水泥望迎量價齊升
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日期:2020年5月28日 上午8:37作者:蔡凱铖
兩會瞭望之轉型中的水泥產業:基建投資全面復蘇,水泥望迎量價齊升

2020年,在新冠疫情的衝擊下,我國一季度的經濟增速下行,基於全球疫情的不確定性較大,2020年兩會的政府工作報告並沒有提出全年經濟增速具體目標。

本次政府工作報告提出在水利、能源等重大工程上的投資,增加國家鐵路建設資本金1000億元,但地產投資仍然堅持「房住不炒」戰略,可見推動老基建的發展成為政府穩經濟增長的支撐點,同樣也是支撐擴大内需戰略。此外,「保居民就業」位列「六保」之一,兩會著力「六穩」「六保」,建築作為我國的第二大就業行業,在就業政策的支持下,基建發力將有望促進就業提高。

西部大開發、東北全面振興作為近年的國家戰略,2020年兩會的政府工作報告繼續推動西部大開發、東北全面振興、中部地區崛起等發展,深入推進京津冀協同發展、粵港澳大灣區建設,將有利於基建行業的發展,從而推動上遊行業水泥需求的增長。

推進西部開發,各地加大基建投資力度

西部大開發自提出以來已有20餘年,目的是提高西部地區的經濟和社會發展水平,西部大開發的範圍包括12個省、自治區、直轄市。值得注意的是,西部地區的土地面積約佔全國65%,但人口卻只有5%左右,平均城鎮化水平、高速公路密度、鐵路密度都低於全國平均水平,這說明西部大開發的空間很大。

2020年西部大開發的戰略逐漸強化,2020年5月17日,中共中央、國務院印發《關於新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》,重點提出加快川藏鐵路、沿江高鐵、渝昆高鐵等基建的建設,加強西部地區綠色發展及開放大通道建設等。

除此之外,2020年疫情以來,各地陸續加大對基建行業的投資力度,以此要推動地方經濟的快速復蘇,其中,廣西下達《2020年第二批自治區層面統籌推進重大項目計劃》,推進重大項目開工建設,2020年第二批重大項目總投資達11479.8億元,年度計劃投資1224.6億元。2020年3月,湖北為支持復工復產,促進基建項目發展,總共設立融資額2000億的專項資金,對公路、鐵路、城建、物流等領域的最低資本金的比例由20%調整到15%。本次兩會政府工作報告提及繼續推動西部大開發、東北全面振興等,可見在疫情之下,國家對老基建的重視程度提高,各地方有望配合國家動作,加大基建投資力度。

4月地產、基建同比增長,水泥需求旺盛

地產、基建作為水泥最主要的下遊產業,隨著疫情的消退,我國大多企業已實現全面復工復產,地產、基建作為穩經濟產業,復蘇表現較好,據國家統計局數據,2020年1月至4月,我國房地產開發投資33102億元,同比下滑3.3%,單從4月來看,4月單月房地產開發投資11141億元,同比增長約7%。此外,2020年1月至4月,我國基建投資累計降幅11.8%,較一季度降幅收窄7.9個百分點,優於房地產開發投資的收窄降幅。

隨著地產、基建的快速復蘇,水泥作為上遊產業,需求旺盛,產能上已逐步恢復至2019年同期水平。2020年1月至4月,水泥累計產能約52095萬噸,同比下降14.4%,但4月的水泥產能約22347萬噸,同比增長 3.77%,而3月同比下降18.30%,由此可見,4月的水泥需求大幅的回升,並且實現2020年首月正增長。

隨著下遊基建、地產的全面復蘇及積壓需求的釋放,水泥需求已有明顯的增長,寧夏、貴州等部分地區的水泥庫存也有有所下滑,近期的水泥價格也因此有所上漲,水泥價格指數在4月底開始觸底回升,目前還處於爬坡趨勢。據中國水泥網數據,近期的西北地區新疆阿克蘇等地區的水泥價格上漲30至50元/噸,陝西北部延安,榆林等地區將水泥價格上調20至30元/噸。

目前來看,在基建的趕工潮下,水泥保持高位的出貨量導致存庫減少,各地的水泥價格有所上漲,結合本次兩會政府工作報告加大推動基建的發展,各地方也有政策支持基建復蘇,同時,基建對於穩就業有重要的提振作用,基建發展將是國家在2020年的重要戰略,從而進一步提升水泥的需求。

在疫情的影響之下,水泥行業集中度進一步提升,國内前50家水泥企業熟料產能佔比逐步擴大,龍頭企業有望借此提升市場份額。從龍頭企業的股價表現來看,海螺水泥(600585-CN、00914-HK)、華潤水泥控股(01313-HK)、上峰水泥(000672-CN)等水泥龍頭企業的股價也在近期紛紛創出歷史新高。

值得注意的是,水泥行業内的重點企業也正通過技術升級,不斷優化能耗指標,促進水泥行業的轉型升級,也希望「高耗能、高污染」不再是水泥行業的標簽。

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