天宸康合資管潘鐵珊：建行(00939-HK)為何可以考慮於現價買入

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建設銀行(00939-HK)截至去年十二月三十一日為止的業績，實現營業收入達 6,780 億元人民幣，跟 2018 年相比上升 7%；實現歸屬母公司利潤 2,667.3 億元人民幣，同比增 4.7%，表現理想。值得留意的是集團的資產規模續呈健康增長，加上銀行卡及電子銀行發展良好，分別同比增 13.9%及 38.1%，為驅動業績改善的動力之一。目前建行撥備覆蓋率已不斷擴大至 227.7%，較上年末上升 13.32 個百分點。

此外集團於今年首季業績繼續造好。截至今年三月三十一日止收入及歸屬母公司利潤分別同比增 4.2%及 5.1%至 1,864.1 億元人民幣和 808.6 億元人民幣。手續費及佣金淨收入同比增 5.5%，是建行今季的利潤貢獻要因之一。而資產質量理想，不良貸款率 1.42%，跟上年末持平；資本充足率則為 17.22%，一級資本充足率 14.5%，均滿足監管要求。預期隨著銀行業的不良貸款將持續下降，盈利能力將會加強，相信未來增加撥備的壓力不大。

此外，集團亦將中小企業業務作為普惠金融戰略的一部分，其中重點為小微貸款及互聯網金融業務。當中包括積極做好房貸業務，使集團在個人房屋貸款餘額和新增房屋貸款方面在同業屬領先位置。在小微貸款備受看好的前景下，料集團將會不斷改進業務流程和風險管理的控制，對此等業務亦會持續提升投入力度。

雖然因新型冠狀病毒而令國內銀行包括集團面臨不確定性因素，但透過積極推進精細化管理，以及深化數字化經營，互聯網金融及小微貸款作為未來增長亮點之一，相信能帶動集團業務穩健發展。可考慮於現價買入，上望 HK$6.40，跌穿 HK$5.90 止蝕。

投資總監潘鐵珊
天宸康合資產管理有限公司
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）