【大行報告】交銀國際: 中國銀行利潤增長前景弱於同業

【財華社訊】交銀國際發表報告指出，中國銀行(03988-HK)2020年1季度淨利潤同比增長3.2%，比2019年全年的4.1%略低。較慢的非利息收入增長和較高的撥備損失，被淨利息收入的增長和成本收入比的下降所抵消。營業收入/撥備前利潤同比增長5%/8%。淨息差環比/同比分別收縮7/2個基點。不良貸款率季環比增長2個基點。撥備覆蓋率/撥貸比環比小幅上升至185%/2.57%，但在四大行中仍較低。

利潤增長承壓，維持中性，目標價3.60港元：除了境內淨息差壓力，2020年中行的海外運營壓力也因全球降息和經濟增長不確定性而有所增加，尤其考慮到中行海外業務占比較高。預計中行2020年營收增速在手續費和息差的壓力下放緩，並且中行較低的撥備也限制了其通過降低信用成本支持利潤增長的空間。“原油寶”事件造成的潛在撥備損失也可能會降低其2020年利潤，雖然最終數字仍未確定，市場估算範圍為2019年稅前利潤的0.1%-3% 。