藍光發展：跻身「千億俱樂部」 逾680億預收款項為公司業績奠定堅實基礎

藍光發展（600466）近日發布2019年年報，報告期内公司實現營業收入391.94億元，同比增長27.17%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為34.59億元，同比增長55.53%；房地産業務實現銷售金額1015.37億元，同比增長18.70%，公司正式跻身「千億房企俱樂部」。

值得注意的是，業績穩步增長的同時，藍光發展不僅資産負債率有所下降，而且持有259.53億元現金，更新增有1121萬平方米的土地儲備，公司未來穩健發展的態勢可期。

業績鎖定 利潤與規模並重

據中指研究院研究報告指出，2019年百強房企營業收入與淨利潤雖保持增長態勢，但增速較2018年均有所放緩。在此背景下，藍光發展實現了淨利潤超50%的增幅。

年報數據顯示，2019年公司實現營業收入391.94億元，同比增長27.17%；實現淨利潤41.59億元，同比增長66.62%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤34.59億元，同比增長55.53%。

利潤率方面，公司兩個主營板塊的毛利率均有增長，其中房地産開發行業2019年毛利率為26.67%，比上年增加1.07個百分點；現代服務業2019年毛利率為37.96%，同比增加2.82個百分點。

此外，藍光發展淨利率和淨資産收益率也持續上升，公司2019年實現淨利率10.61%，較上年增加2.51個百分點；ROE為23.88%，較上年增加6.81個百分點。

藍光發展稱，2019年公司堅持利潤與規模並重，圍繞公司主業，通過各種手段和措施，充分調動和全面挖掘經營潛力。報告期内公司經營規模繼續擴大，結轉收入增加，同時全國化的戰略布局和規模效應也逐步顯現，從而實現了經營業績的大幅增長。截至2019年末，公司預收款項達681.59億元，是當期營收的1.74倍，為公司鎖定未來業績奠定了堅實基礎。

高周轉降成本 助力跑贏拉力賽

「多掙錢的方法只有兩個，不是多賣，就是降低成本」，這是克萊斯勒汽車總裁李·艾柯卡說過的一句話，它同樣適用于房地産企業。

年報數據顯示，藍光發展2019年費用管控頗有成效，三項費率9.32%，同比下降約1.66個百分點。其中，公司的銷售費用基本與去年持平，為16.06億元，占營業收入的4.10%，較2018年銷售費用營收占比下降了1.10個百分點；管理費用為12.88億元，占營業收入的3.29%，占比同比下降0.61個百分點；財務費用為7.60億元，營收占比1.94%，較上年微有升高。

藍光發展稱，2019年銷售費用水平管控顯著，主要是因為公司利用科技手段助力營銷，充分發揮了數字化營銷優勢，利用藍裔網絡銷售渠道，從而更加精准的進行銷售費用投放，降低了傳統營銷模式下的廣告宣傳費用，優化了營銷費效。此外，公司的物業管理品質提升，業主口碑提升，使得老業主購房及老帶新業務增多，降低了銷售費用。

藍光發展以現金流為核心，以營銷為導向，以利潤為目標，全面提升運營及盈利能力的運營理念，做到融資、投資、營銷、供貨的節奏均衡協同，持續優化成本和費用，並優化項目開發周期，提升整體資源周轉率。優秀的運營品質和有效的管控方式，才能保證公司的盈利能力。

降杠杆保現金 提高抗風險能力

在經曆了過往的高速發展後，越來越多的房企把「穩」作為發展基調，降低負債率逐漸成為龍頭房企的發展戰略。

年報顯示，在銷售規模增長的同時，藍光通過嚴格控制財務杠杆，確保資金安全和嚴控財務風險。2019年末，藍光發展總資産達2018.90億元，較上年末增長33.81%；資産負債率為80.62%，同比下降1.42個百分點；扣除預收賬款後的資産負債率為67.94%，同比下降2.04個百分點；淨負債率為79.20%。公司財務杠杆降幅明顯。

據中國房地産測評中心發布的《2019中國房地産上市公司測評研究報告》，125家上市房企的淨負債率均值為92.52%，藍光發展的淨負債率低于行業平均值，整體保持良性勢頭。此外，公司主體信用評級被大公國際資信評估有限公司上調至AAA，標普評級B+，穆迪評級至B1，評級展望穩定。

除了降低負債率，確保充足的現金流也已成為房企共識。2019年，藍光發展經營性活動現金流淨額為38.33億元，同比增長729.76%，主要系銷售規模擴大以及票據支付增加所致。截至報告期末，公司持有貨幣資金259.53億元，同比增長3.04%。由于按揭保證金、質押借款、銀行凍結等受限資金為15.76億元，占貨幣資金的6.07%，占比同比下降1.72個百分點。

2020年，面對經濟形勢和市場環境的考驗，藍光發展表示，公司將以「精准投資、卓越運營、資本突破、變革創新」的年度經營策略，積極面對挑戰，平穩度過疫情，從容面對市場。

來源：發布易