恒興黃金金礦延期復工，2020年業績恐進一步承壓

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肺炎疫情肆虐下，對於勞動密集型的產業的打擊是巨大的，也是致命的。

疫情之下，恒興黃金金礦延期復工

2月7日，恒興黃金發佈公告稱，為積極配合疫情防控工作，確保集團的中國僱員的健康及安全，將遵照中國政府發佈的相關措施及規定，暫時將新疆自治區的金山金礦的復工時間延至2020年2月10日。

據財華社獲悉，恒興黃金的金山金礦，是一座位於中國新疆伊寧縣的金礦，包括五個黃金礦床，即伊爾曼德礦床、馬依託背礦床、京希巴拉克礦床、寬溝礦床及獅子山礦床，該礦區是公司主要的經營活動的核心地域，也是公司收入主要來源。

恒興黃金公告還指，全面恢復礦山營運的時間仍未確定，取決於收到政府的進一步通知及在疫情限制下員工返回金山金礦的情況。公司將在必要時作出進一步公告。由於疫情令生產天數減少，非公司控制範圍以内，或會導致2020年第一季度金產量比去年同期減少。

對此不難看出，在恢復礦山營運的時間仍未確定的形式下，延期復工的新疆金山金礦又是主要的經營活動區域。這意味著2020年恒興黃金產量或將進一步下滑，全年經營業績恐將承壓嚴重。

疫情之下：產量下滑，成本陡增，現金流吃緊

在疫情未爆發之前，恒興黃金的經營業績早已出現了嚴重的承壓情況。據此前公司公告顯示，2019年全年金產量約8.57萬盎司，同比減少12.8%。這主要是影響處理的礦石主要來自京希巴拉克及伊爾曼德採區品位較低的礦石，導致產量的下降。

在產量下滑的同時，金山金礦的可持續全成本（AISC）卻出現了大幅增加。據公司公告顯示，可持續全成本為每克人民幣198元，較上年同期每克人民幣151元上漲32%。

產量下滑，成本上升，也導致了2019年上半年恒興黃金經營業績出現既不增收也不增利的情況。截止2019年6月30日，恒興黃金營業收入為人民幣2.91億元，同比下滑24.11%；歸屬股東淨利潤為人民幣7570.2萬元，同比下滑37.26%；毛利率為37.67%，同比下滑9.04個百分點；經營現金流淨額為人民幣2868萬元，同比下滑69.84%；期末現金及現金等價物更是同比下滑91.21%，僅有人民幣1925.1萬元。

在全面恢復礦山營運的時間仍未確定的形式下，恒興黃金2020年上半年產能勢必受到影響，經營業績短時間内想有所反彈，壓力可想而知。另外，在延遲復工的期間内，部分經營成本仍在延續。而當前恒興黃金的現金流流入有限的情況下，公司是否會通過借債度過難關，我們拭目以待吧。