雅各臣走勢強大行看2元

上週發盈喜的雅各臣科研製藥(02633-HK)於過去一個月升了逾兩成，係表現最好的醫藥股之一。雖然近期升幅頗大，但根據中銀國際於月初發佈的研究報告，公司將於11月26日公布中期業績，由於公司的品牌藥品銷售強勁增長，以及早前收購主要從事品牌中藥業務Orizen Capital的43%權益，將帶來收入及盈利增長，增長料理想，所以保持其「買入」評級及目標價2元，較現價仍有不少上升空間，值得留意。

集團是香港最大的非專利藥公司，亦擁有多個知名傳統品牌成藥，如保濟丸、秀碧除疤膏、飛鷹活絡油、十靈丹等。預期截至9月底止上半年純利按年升逾三成，主要由於非專利藥業務的穩健增長、新獲授權產品帶來的額外銷售收入，以及品牌藥品的銷售表現上升所致。同時，集團經營槓桿效應及由成本控制措施所節省的開支；加上，贖回可換股票據及投資物業的收益亦為增長帶來貢獻。

集團近期有多項策略合作的好消息，其中，與在1960 年代在香港註冊成立的建豐胃仙-U成立合資公司，雙方各佔一半股權，主要分銷及銷售部分建豐胃仙-U的產品，包括知名的腸胃藥「胃仙-U」和暢銷鼻用噴霧品牌「呼佳噴霧劑」等。另外，亦增添了「恢甲清」品牌在中國市場為期十年的獨家分銷權，與荷蘭富利衛美聯手進軍國内市場。集團持續增強產品組合，借助國内高速發展，消費者對品牌保健產品日益增長的需求，進一步鞏固其市場地位，以及拓展亞洲市場。

中銀國際表示，該些合作夥伴關係將進一步改善集團在東南亞市場的胃腸道和呼吸空間產品線，從2020財年開始，帶來額外的收入增長，以及潛在的成本協同效應。另外，收購Orizen Capital43％股權的交易已於2019年8月6日完成，此後公司將合併Orizen Capital的損益表，OrizenCapital在2019財年的稅後淨利潤為2200萬元，開始為集團提供盈利。