京滬高鐵IPO即將上會 有望開啓鐵路資産證券化新進程

發布易11月12日 - 「中國最賺錢高鐵」即將沖擊IPO。證監會日前發布公告稱，11月14日（本周四）將召開第十八屆發審委2019年第174次、175次工作會議，京滬高速鐵路股份有限公司（以下簡稱「京滬高鐵」）等5家企業將首發上會。其中，京滬高鐵計劃IPO發行股票不超過75.57億股，所募資金在扣除發行費用後擬全部用于收購京福鐵路客運專線安徽有限責任公司65.0759%股權。

優質高鐵資産擬上市 盈利能力穩步提升

京滬高速鐵路全長1318公里，縱貫北京、天津、河北、山東、安徽、江蘇、上海等七省市，連接「京津冀」和「長三角」兩大經濟區，是我國「八縱八橫」高速鐵路主通道的重要組成部分。京滬高鐵即是京滬高速鐵路及沿線車站的投資、建設運營主體，委托北京、濟南、上海局集團公司進行運輸管理。

招股書數據顯示，京滬高鐵2016年、2017年、2018年和2019年前三季度營業收入分別為262.58億元、295.55億元、311.58億元和250.02億元，淨利潤分別為79.03億元、90.53億元、102.48億元和95.2億元。若按2018年實現淨利潤102.48億元計算，京滬高鐵平均每天淨賺2810萬元。

從股本結構看，中國鐵投持有京滬高鐵49.76%的股份，為其控股股東。第二大股東為平安資管，持股11.44%；第三大股東為社保基金，持有7.15%的股份。在京滬高鐵的股東名單中，還包括上海申鐵、江蘇鐵路、南京鐵投、山東鐵投、天津鐵投、中銀投資、京投公司等。

值得一提的是，京滬高鐵盈利能力不斷增強，並不是靠提價實現，而是通過提高運營效率達到的。

數據顯示，自2011年開通以來，京滬高鐵日均客流量從13.4萬增至近50萬，增長近4倍。京滬高鐵在京滬旅客通道中的市場占有率從運營後的20%提升至73%，成為京滬之間客運交通的主要載體，客座率也從67.7%提升至2017年的80.1%，運營效率不斷提升。

鐵路資産證券化提速 京滬高鐵目標直指「世界領先」

早在2018年1月，中國鐵路總公司就與深交所簽署戰略合作協議。中鐵總方面彼時表示，將以簽署戰略合作協議為契機，在鐵路債轉股、資産證券化、混合所有制改革等領域，與深交所深化合作，把鐵路優質資産轉化為資本，提高鐵路資産收益。

全面啓動京滬高速上市工作之初，中鐵總相關部門負責人也明確指出，此舉是鐵路總公司積極推進國鐵企業股份制改造的重要舉措之一，是大力發展混合所有制經濟、促進鐵路企業資本結構優化調整的具體行動。

業内人士分析稱，京滬高鐵能夠上市，對于鐵路行業如何進行混合所有制改革、探索建立多種形式的混合所有制改革新途徑，也具有一定示範效應。

就京滬高鐵自身而言，積極參與混改並擁抱資本市場只是公司「強身健體」、實現持續穩健發展的第一步。

公開資料顯示，京滬高鐵自2011年6月30日開通運營以來，已安全開行列車100萬列，累計運送旅客超過11億人次；2018年京滬高鐵旅客發送量達1.92億人次，占全路高鐵發送量的9.6％；今年4月7日清明小長假，京滬高鐵更是創下單日運送旅客762萬人次的紀錄。

「安全是高鐵的生命線。」京滬高鐵方面表示，公司將與沿線受托運輸單位和地方政府一道，全面構建人防、物防、技防三位一體的安全保障體系，打造京滬高鐵標准示範線，加強高鐵外部環境整治，強化線路設備監測、檢査和維護，確保高鐵安全萬無一失。

京滬高鐵上市後會否提高票價，這是市場及普通民衆較為關心的一點，公司對此回應稱，京滬高鐵將嚴格執行國家有關規定，堅持以市場需求為導向，構建靈活折扣、有升有降的差異化定價機制，努力滿足旅客多樣化需求，用好運力資源。此外，公司還將繼續履行公益性運輸職責，強化社會責任，努力實現經濟效益和社會效益同步提升。

關于未來發展規劃，京滬高鐵表示，公司將以京滬高速鐵路為依托，借助京滬通道及高鐵區域路網輻射優勢，優化資源配置，立足鐵路運輸主業，實施多元發展戰略，提高經濟社會效益，努力將公司打造成世界領先的現代化鐵路運輸企業。

來源：發布易