兑吧(01753-HK)两大业务强劲增长 上半年经调整净利升78.2%

今年5月上市的兑吧集团(01753-HK)公布上市后首份成绩单。报告显示，截至今年6月底止，兑吧集团录得总收入7.8亿人民币，经调整净利润1.26亿人民币，分别按年大增64.5%及78.2%。用户运营SaaS平台及互动式效果广告两大业务板块表现强劲，带来稳定增长的现金流，期内经营活动所得现金流净额由去年同期的约1,860万人民币，上升至了2亿人民币。

互动式效果广告业务续成集团主要增长动力

兑吧的互动式效果广告业务是基于在不同App场景流量进行活动内容运营，通过广告帮助广告主及媒体供应商实现变现，当用户与兑吧的广告工具互动并进入指定的移动互联网页面时，兑吧则会向客户收费。截至今年6月底，兑吧共设计了11,448个广告活动，在4,868个内容分发渠道投放，同比增长了126%，月活跃用户数亦按年上升80%至逾4亿人，每次计费点击平均收入及转化率分别为0.34元人民币及26.5%，实现该业务收入7.7亿人民币，按年增幅达66.6%，占总收入比重逾98%，继续成为集团主要增长动力。

据调查机构Quest Mobile早前发布的《中国移动互联网2019半年大报告》显示，中国的互联网广告市场增速由2017年的29.9%放缓至了24.2%；移动互联网用户使用时长增速亦由去年底的22.6%降至今年6月的6%。在市场增速放缓的形势下，兑吧的互动式效果广告业务仍录得高速增长，除了受益于持续提升的运营效率外，用户运营SaaS平台积累的流量规模也为互动式效果广告业务提供了先发优势。相较于单一垂直的平台流量，多元化的用户流量能带来更多数据及用户标签，有助于兑吧为广告主提供更加精准的互动式效果广告方案，从而提高该业务的变现能力。

期内，兑吧集团的广告主数量同比增加了41%至2,475个，计费点击率从去年同期的17.76亿次增加至25.83亿次。数据显示，目前兑吧的互动式效果广告平台受众92%来自非一线城市，随着金融企业及电商平台向非一线城市渗透，将为兑吧的互动式效果广告业务带来巨大的潜在机会。

用户运营SaaS业务进入丰收期

早于2014年，兑吧率先开展专注用户运营的SaaS业务，通过奖赏、签到、积分等定制化工具设置，帮助企业实现用户拉新、留存及流量变现。报告期内，共有超过16,000个移动App接入了兑吧的用户运营SaaS平台，较2018年底新增了2,000个，触达移动App用户逾13亿，当中不乏各行业的头部App。

事实上，兑吧的用户运营SaaS业务早期通过奖赏礼品等采购取得收益，自去年4月起才进行试点收费，每名线上企业、大型及小型线下企业用户平均收费分别为31,000元人民币、110,000元人民币及13,000元人民币。目前移动互联网人口红利消失的市场呼声越来越高，如何最大程度留存及激活用户成为企业考虑的重中之重，随着兑吧在用户运营细分领域的持续深耕，截至今年上半年，付费用户已从去年同期的101个大幅增加至了568个，其中线下企业客户153个，付费用户的增加带动该业务收入按年飙升225.2%至1,066万人民币。

两大业务发挥协同效应 有助兑吧巩固行业领先地位

作为内地用户运营SaaS平台及互动式效果广告业务的先行者，兑吧持续增加研发投入以提升业务竞争能力，期内研发开支按年增加了24.3%至5,270万人民币。同时经营效益不断改善，毛利按年上升近4成至2.44亿人民币，销售及分销开支占比由去年同期的约9.1%下降至约6.9%。两大主营业务协同效应逐渐凸显，将进一步巩固兑吧集团在用户运营SaaS业务及互动式效果广告领域的领先地位。