【大行報告】中泰證券：全球出現降息潮預期 電钴價格異動

中泰證券發表研報指，全球需求仍處下行軌道，2019年全球處於基欽週期最後一撇，目前是回落後期與復蘇前期的交接處，全球出現降息潮預期，電钴價格異動。

此外，鮑威爾再次發表鴿派演講，7月降息預期強化，維持真實收益率趨勢回落，金價處於上漲第一階段並延續上漲趨勢的判斷;金銀比修復動能強，白銀彈性顯著。受益全球掀起降息潮，短期板塊riskon，但需求疲弱而去庫放緩或壘庫，關注處於中週期起點的電解鋁。

中泰認為，美國經濟「後見頂、後見底」並趨勢回落，帶動真實收益率趨勢回落。當前金價上漲處於經濟回落的第一階段——國債收益率下行，貴金屬短期回調但配置價值不減;電解鋁「產能紅線」推動行業格局演繹為「產出頂、庫存底」，位於中週期起點;钕鐵硼磁材行業有望隨著新能源車產品導入併放量，有望迎來新一輪景氣週期。核心標的：山東黃金、湖南黃金、盛達礦業、正海磁材、中科三環、紫金礦業、中國鋁業、雲鋁股份等。