【大行報告】中泰證券：銀行半年報持續穩健 核心資產邏輯持續

中泰證券發表研報指，2季度基金大幅增持銀行股，基金持倉銀行股比例為5.97%，持股較1季度增加1.5個百分點，增幅在28個行業中排位第3。銀行股仍處超低配狀態，但低配差絕對值有縮小。2季度基金持倉銀行股低配差為8.6%，較1Q19低配差值繼續收窄0.88%。自1H13至今，銀行股一直是30個板塊中持倉比例與標配差值最大的行業，與排位第二的採掘業低配差相差4.3%。從個股情況看，銀行核心資產的邏輯在持續。增持前五為常熟、建設、寧波、平安、招行。另2季度減持的均為城農商行，環比下降較多的個股為貴陽、青農商、華夏、南京、吳江。

此外，中泰認為銀行板塊為穩健收益的來源。銀行半年報持續穩健，預計不會有雷;預期經濟緩慢下行，限制板塊彈性;但低估值、業務持續穩健能為板塊帶來穩健收益，大規模機構資金會青睐。個股方面，核心資產邏輯會持續，看好招行銀行、寧波銀行;中泰7月金股是常熟銀行。偏進攻性的組合是：南京銀行和興業銀行;偏防禦的組合是工商銀行、建設銀行和農業銀行。