立足新零售、加碼金融科技，晉商銀行有望成為銀行中的「黑馬」

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作為山西省唯一的省級法人城市商業銀行，晉商銀行（02558-HK）在證監會順利通過審核，於2019年7月18日在港交所掛牌上市，這家頭部企業會與市場擦出什麽樣的「火花」呢？

按截止2017年12月13日的一級資本金計算，晉商銀行2018年在《銀行家》公佈的「全球銀行1000強」榜單中排名第440位，比2017年的排名上升了136位。銀行的總資產截至2016年末為1734億元（人民幣，下同），截至2017年末為2069億元，2018年進一步上升至2272億元。

截至2017年12月31日，按總資產、吸收存款總額和發放貸款總額計算，晉商銀行在山西省内城商行排名第一。

另外，晉商銀行於2018年獲聯合資信評估有限公司授予的AA+主體長期信用等級，比 2017年的AA等級進一步提高。

上面我們簡單介紹了晉商銀行在行業内的地位，接下來重點從宏觀角度看看公司業績是否具有穩定增長的基因。

省内經濟回暖是公司快速發展的基石

首先，我們需要確定的是，銀行業的業績和宏觀經濟走勢密切相關，因為經濟繁榮，銀行業的借貸業務必然繁榮，壞賬也比較少，而經濟增速下滑，借貸業務減少，壞賬也隨之加速暴露。                              

從國内經濟來看，中國一直是世界發展最迅速的經濟體之一，並於2010年成為世界第二大經濟體。近幾年國内經濟體量已經夠大，但是增速也不慢，根據國家統計局資料，中國GDP由2014年的64.1萬億元增至2018年的90.0萬億元，年復合增速高達8.9%。

雖然整個大環境不錯，但畢竟晉商銀行的業務集中於山西省，我們再來看看山西省GDP增速如何？

整個山西省立足於能源產業的優勢，近年來深化轉型，推動經濟結構變化，數據上也出現了正面的反映。根據國家統計數數據，2013年至2017年山西省的GDP由1.27萬億增至2.55萬元，年復合增長率為5.2%。2018年，山西省GDP進一步增至1.68萬億，實際GDP增長率為6.7%。

從這組數據看，很明顯山西省的經濟增速2018年出現了較快的增長，高於以往幾年的平均值，而經濟高速增長，作為省内第一大城商行的晉商銀行則成為「頭部」受益者，這也是保證晉商銀行業績增長的基石。

除了宏觀的因素之外，公司自身有什麽優勢呢？

加碼金融科技投入及新零售業務

晉商銀行作為山西省最大的城商行，它建立了覆蓋山西省省内經濟熱點的廣泛網絡。截至2018年末，晉商銀行擁有一家總行、十家分行、150家支行（包括4家直屬支行、128家市域支行及18家縣域支行）及一家由銀行持有51.0%股份的附屬銀行清徐村鎮銀行；銀行共有160個營業網點，覆蓋山西省全部11個地級市。

正是因為晉商銀行擁有豐富的銀行網點，所以，這也有助於它保持較低的負債端成本。

另外，晉商銀行開發了電子銀行渠道，讓客戶得以通過包括網上銀行，電話銀行，以及通過手機app或微信公眾號等渠道獲取銀行更方便、快捷的服務。

正是由於晉商銀行優質的服務，公司的零售銀行客戶數量於往業績記錄期間快速增長，從截至2016年末的1842.1千人增至2017年末的2078.1千人，併進一步增至2018年末的2343.6千人。截至2018年12月31日，銀行擁有222954名個人理財客戶。

零售客戶增加，有助於公司保持低資本消耗、高定價以及較低的壞賬率。

晉商銀行在金融科技上的投入我們也不得不提，因為它也是使公司可以保持競爭優勢的重要一環。

公司建立了由網上銀行、手機銀行和電話銀行構成的先進業務網絡，向客戶提供品種繁多的產品與服務。截至2018年12月31日，晉商銀行擁有約531.1千名網上銀行客戶、擁有約739.8千名手機銀行用戶。公司也通過手機銀行app和微信公眾號向移動端客戶提供各類服務，包括賬戶開辦和查詢、購買理財產品。截至2017年12月31日及2018年12月31日止年度，銀行通過自助銀行設施及電子渠道處理的交易數分别佔同期銀行交易總數的約69.6%及79.2%。

另外，晉商銀行於2016年年底推出自主開發的移動支付平台「晉商快付」，2017年，憑「晉商快付」的強大技術實力及創新設計，公司在移動支付網第三屆「金松獎」評選活動中榮獲金松獎最佳聚合支付產品獎。截至2018年12月31日，「晉商快付」已有18,057名註冊商戶。截至2017 年12月31日止年度，「晉商快付」的結算總額為人民幣571.1百萬元，全年支付筆數達1,732.8千筆。

基石投資者是對公司發展前景的肯定

最後，從晉商銀行披露的招股書中我們發現，公司有三家基石投資者，分别是山西沁新能源集團股份有限公司、太原工業園區投資控股有限公司、辰興房地產發展有限公司，這三家基石投資者分别認購公司股份金額為50百萬美元、50百萬美元以及22百萬美元。

這三家基石投資者分别都是各自行業的領軍企業，如此大金額的投資晉商銀行，也是肯定公司以前的經營成果，更是看好公司未來的發展。