安捷证券：首次覆盖美团点评（3690.HK）给与买入评级，目标价78.00港元

香港 -- (美国商业资讯) -- 安捷证券於2019年7月17日发表为美团点评（3690.HK）撰写的研究报告，称公司为生活服务超级平台，效率提升推动高质量增长。安捷证券首次覆盖该公司并给与买入评级，目标价78.00港元。安捷认为：

1. 超级APP + 超级用户，规模及平台价值突显。公司佔据了餐饮消费的｢高频刚需｣的制高点(1Q19A餐饮外卖市场份额达64.6%)，并以此拓展｢刚需低频｣，以及｢非刚需低频｣的业务，从而享受较低的营销推广费用和较高的转化率。截至1Q19A，公司拥有4.118亿年度活跃买家及超过580万活跃商户，过去12个月平台总交易额(GTV)达5,457亿元人民币，用户年均交易笔数达24.8笔。在｢Food+Platform｣的战略下，各版块间有效交叉销售，形成整体生态系统的正向循环，超级平台的规模和品牌价值不断突显。

1. 在线营销收入增长亮眼，餐饮外卖板块盈利可期，财务表现显着改善。在线营销收入的亮眼增长带动公司餐饮外卖、到店及酒旅两大主体业务於1Q19A均保持强劲增长。1Q19A到店版块(除酒店收入)綫上营销服务收入佔比约60%，其中订阅式/点击付费模式(CPC)在商家端的渗透率分别达40%/20%。中长期来看，平台上可投放的广告位、广告形式以及商户渗透率均拥有巨大探索空间。

1. 新业务亏损收窄，2B端赋能商家，供给侧升级。公司的餐饮服务开放平台，基於美团外卖、团购、闪惠、点餐、排队、预订等全流程服务，为商家提供了更高效的信息管理方式，这使得平台的优势可被进一步放大。公司在该领域內建立稳定的供应和交易流，形成正向循环。另外，公司新业务的扩张遵循｢与现有业务存在协同效应｣的原则，幷严格监控ROI 指标，预计经营亏损将逐渐收窄。

1. 首次覆盖给与买入评级，目标价78.00港币。安捷证券预计FY19E-21E公司营业收入同比增长+40.0%/+37.2%/+27.9%，Non – IFRS每股摊薄盈利分别爲人民币-0.84/0.78/2.68元人民币。对应Non-IFRS会计準则下FY20E/21E预测市盈率的88.3/25.7倍；FY20E/21E预测市销率的3.3/2.6倍水平。

新闻稿由九富（香港）财讯公关集团有限公司代安捷国际控股有限公司发送。

请前往 businesswire.com 瀏览源版本: https://www.businesswire.com/news/home/20190717005271/zh-HK/

CONTACT:

查询详情，请联络：
闞翀 / 龚世铭
直线：（852）3468 8421 / 3468 8641
电邮：barrett.kan@everbloom.com.cn / simon.gong@everbloom.com.cn