【大行报告】工银国际：非农数据超预期 高评级债券或承压

工银国际发表研报指，在银行间流动性充裕的背景下，人行全周继续暂停逆回购投放，并通过逆回购到期净回笼资金3400亿元。流动性充裕等给利率债带来提振，1年期和10年期国债收益率均回落5个基点。虽然该行预期银行间流动性或将有所减少，不过支持利率债市的诸多中长期因素并未改变，该行认为境内利率债利率仍有下行空间。

离岸市场方面，美国6月非农就业人数明显超出市场预期，推动短期限美国国债收益率出现较大的上行。在岸市场房地产债券净融资额连续两个月转为负值。近日银保监会加强对房地产信托领域风险的防控，显示地产企业包括发债和信托等在内的多个境内融资渠道进一步收紧。这可能给市场情绪带来不利影响。不过该行认为虽然政策不确定性较大，但房地产债的总体风险并不高。在内外部不确定性仍较大的背景下，稳增长和稳预期仍是政策层主要的考虑。6月份美国非农数据超预期使得市场修正对于美联储降息幅度的预期，这可能给此前表现更好的高评级债券带来一定的压力。