【大行报告】中泰证券：教育行业投资逻辑变动支撑估值提升

中泰证券发表研报指，从教育行业自身看，步入19年，行业公司重新审视旗下资产的价值，对资产进行梳理及优化，教育行业的估值从17年之前的事件驱动真正转变为业绩驱动，投资逻辑的变动或将支撑本轮估值的提升。从与其他行业的对比来看，当前宏观经济环境下，教育的韧性更强，具有一定的逆周期属性、品牌溢价能力强、行业发展空间大、现金流良好，配置性价比较高。

配置策略从个股时代转向自上而下，首先根据政策面优选政策较为友好、不确定性较小的细分领域，如职教培训、早教、K12教培、民办高教等;再从这些细分领域中优选成长逻辑清晰、业绩稳定增长、具有龙头地位的个股，重点关注科斯伍德、美吉姆、中公教育、凯文教育等。