沾上工業大麻概念就大漲？工業大麻操作起來很容易？

一些行情軟件收集的工業大麻概念股已有42家。看來工業大麻投資熱度未退。但我們在交流中發現，很多涉麻公司對產業的了解並不深，存在一些誤區。

5月10日，翰宇藥業公告稱，未來五年內，擬分期投資 2-5億元人民幣，在大理建設工業大麻種植及深加工基地，並進行工業大麻提取物藥物研究和高端制劑生產。本周還有三力士、美晨生態、亞太藥業公告進軍工業大麻產業。

工業大麻種植很容易？想得簡單了

大麻容易生長，不挑環境，窮山惡水中也能生長，很多人就以為種植工業大麻像玉米、大豆那樣容易。工業大麻因為有THC（四氫大麻酚）含量的要求，在THC不超標的前提下，CBD (大麻二酚)的產量越高越好，所以，要種好工業大麻實際上並不容易。

THC和CBD是工業大麻中兩種最主要的天然化合物，他們是同酚異構體，因為空間結構相同，在生長、加工過程中極易相互轉化。即THC可以轉化為CBD，CBD也容易轉化為THC。我國、美國等國家對工業大麻的監管非常嚴格，一旦發現生長中的工業大麻THC超過規定的0.3%就要鏟除，所以，種植者必須對工業大麻的生長過程嚴格管理。現實中，如果附近有野生大麻，一陣風吹過，野生大麻飄來的花粉就可能導致工業大麻THC超標。

大麻喜光，光照反應敏感，一般理解，光照越好的地方，工業大麻CBD含量越高。事實上，高CBD含量的種子都在北緯45度左右區域，說明較大的溫差也影響著工業大麻CBD的轉化。我們最近調研了一間溫室種植工廠，對種植技術有了進一步的了解。在那裏，還未成熟的工業大麻花苞之大震撼了我們，之前我們從未看到過花葉上積滿CBD晶體的花苞。他們給出的數據更是亮麗。一個1000平米的溫室車間，一年種6茬，CBD含量18%的品種，年產量可達300公斤，產量要比一般溫室種植起碼高出一倍。

在交流中，管理者告訴我們，2016年，他們就控股了美國一家大麻企業，當時，美國的這家企業已有15年的大麻種植經驗。美國和歐洲有一些工業大麻種植培訓學校，也有這方面的書籍出售，常規的種植技術介紹得很清楚，但工業大麻種植中有很多竅門，別人是不會說的。他們控股美國大麻企業的目的很清楚，就是學習種植技術。在控股美國大麻企業後，他們組建了一個植物種植科研團隊，團隊由國際知名的植物專家為首，由植物各個領域的多名專家組成，將美國企業的種植經驗轉化成系統的光和溫度調節、營養等技術，有了如今的高產量。

歐洲等地區也早已對工業大麻展開科學種植的研究，如荷蘭Fytagoras就開發了植物環境生長檢測系統，可實時監控大麻的生長環境，提供精準的數據，從而優化大麻的生長條件，達到提高大麻產量和質量、減少栽培成本的目的。

所以，工業大麻種植還是有很高的科技含量的，沒想像的那麼容易。現在產業才剛開始，大家對技術的重要性還沒有切身的感覺，未來工業大麻種植大面積鋪開後，技術將決定競爭力、甚至企業的存亡。

中國的工業大麻種子與國外有巨大差距？算法不一樣

我國目前種植的工業大麻種子中，雲麻7號的CBD含量在1%左右，龍大麻5號的CBD含量略高於1%，而國外報道的CBD含量很多在15%，有的甚至到了20%，看起來，我國種子技術與國外有著巨大的差距。事實上，差距是有的，但沒那麼大，主要是彼此算法不一樣。

我國測算工業大麻CBD含量一般是全株混合計算的，國外通常的是測算上部20公分花莖部分，也有的是測算花苞中的含量，通常情況下，上部花莖部分CBD的含量是下部的一倍，所以，不同的測算方法測量出的CBD含量差異較大。

前段時間，由於沒有搞清楚測算差異，一些人和企業認為CBD含量差異這麼大，培育高CBD含量種子有好的機會，紛紛布局種子的研發，也有人鋌而走險從國外私自挾帶所謂的高含量種子入關。帶來的一個局面是，明年種子資源可能會大量過剩。

前面我們說到，THC和CBD是同酚異構體，通常情況下，CBD含量高的種子，THC含量也是高的，盡管可以通過基因等技術對種子結構進行改造，但在THC含量0.3%前提下，CBD含量提升的空間是有限的，全株含量在3-4%已經是比較高的水平了，5-6%可能是極限。目前，國際最好水平在3-4%，相較之下，雲麻7號和龍大麻5號與之都有不小的差距，從目前雲南、黑龍江兩省農科院研發進展來看，明年就有可能推出CBD含量在3%左右的種子。

提高工業大麻CBD含量，除了在種子上下功夫外，還得在種植技術上做文章。就像上文說到的，工業大麻100多種大麻素中，在不同的光合條件和溫度條件下，相互會轉化，如何通過對種植環境的改變提高需要的大麻素含量也很重要。

美國CBD油能隨便買嗎？廠商可不敢隨便賣

這兩天，我們跟一位剛剛考察過美國工業大麻保健品市場的大佬做了一次交流。這位大佬已在美國經營保健品多年，多個保健品在亞馬遜、Costco都賣得很好，最近準備進入工業大麻保健品領域。他去美國考察就是籌劃此事。

據他介紹，目前美國生產、銷售CBD保健品的品牌公司有幾十家，但2016年到現在銷售額能做到上百萬美元的很少。主要有兩個原因，在娛樂大麻放開的州是允許銷售CBD保健品的，但限於在銷售娛樂大麻的專門店裏賣，超市等是不允許銷售的，單一的銷售渠道制約了CBD的銷量；在娛樂大麻未放開的州，是不允許銷售CBD食品的，包括CBD油，只能賣大麻籽油，並且必須標明ＴＨＣ和ＣＢＤ含量為零，即使大麻籽油，美國的大型超市也不賣的。當然，也有打擦邊球的，包裝和說明書上標的是大麻籽油，實際上是ＣＢＤ油，畢竟不敢聲張，銷量也是有限的。

這位大佬的計劃是在美國收購做得好的ＣＢＤ保健品公司，但做得好的往往估值非常高，並不劃算，在CBD保健品是否放開還不確定前提下，更是冒險。目前，這位大佬在邊找邊等，找合適的標的，等５月３１日ＦＤＡ是否允許ＣＢＤ在食品和藥品中添加的表決結果。

除了這３個誤區外，很多人以為ＣＢＤ提取不難，中國有成熟的植物提取技術，從工業大麻中提取ＣＢＤ與其它植物提取沒有太大的區別。ＣＢＤ萃取技術是不難，難在萃取之後的提純，除了要將ＴＨＣ去除，要提高ＣＢＤ的純度。雲南的提取企業，真正做過大規模提取的很少，有的只是工藝上走通。提純技術不好的話，要經過多次純化才能使產品達到標準和要求，提純中需要用到相關樹脂產品，目前專用樹脂的價格在一公斤４０００元，多一道純化將使成本提高不少。即使工業大麻花葉烘幹中，如果操作不當也有可能使ＴＨＣ超標，導致被銷毀。

所以，要做好工業大麻絕沒有那麼容易。如果只是為了炒作股價也就不要趟混水了，如果真想做好產業，要想辦法尋找到真正好的技術，爭取在未來慘烈競爭中勝出。

來源：券商中國作者：中鐘