沾上工业大麻概念就大涨？工业大麻操作起来很容易？

一些行情软件收集的工业大麻概念股已有42家。看来工业大麻投资热度未退。但我们在交流中发现，很多涉麻公司对产业的了解并不深，存在一些误区。

5月10日，翰宇药业公告称，未来五年內，拟分期投资 2-5亿元人民币，在大理建设工业大麻种植及深加工基地，并进行工业大麻提取物药物研究和高端制剂生产。本周还有三力士、美晨生态、亚太药业公告进军工业大麻产业。

工业大麻种植很容易？想得简单了

大麻容易生长，不挑环境，穷山恶水中也能生长，很多人就以为种植工业大麻像玉米、大豆那样容易。工业大麻因为有THC（四氢大麻酚）含量的要求，在THC不超标的前提下，CBD (大麻二酚)的产量越高越好，所以，要种好工业大麻实际上并不容易。

THC和CBD是工业大麻中两种最主要的天然化合物，他们是同酚异构体，因为空间结构相同，在生长、加工过程中极易相互转化。即THC可以转化为CBD，CBD也容易转化为THC。我国、美国等国家对工业大麻的监管非常严格，一旦发现生长中的工业大麻THC超过规定的0.3%就要铲除，所以，种植者必须对工业大麻的生长过程严格管理。现实中，如果附近有野生大麻，一阵风吹过，野生大麻飘来的花粉就可能导致工业大麻THC超标。

大麻喜光，光照反应敏感，一般理解，光照越好的地方，工业大麻CBD含量越高。事实上，高CBD含量的种子都在北纬45度左右区域，说明较大的温差也影响着工业大麻CBD的转化。我们最近调研了一间温室种植工厂，对种植技术有了进一步的了解。在那裏，还未成熟的工业大麻花苞之大震撼了我们，之前我们从未看到过花叶上积满CBD晶体的花苞。他们给出的数据更是亮丽。一个1000平米的温室车间，一年种6茬，CBD含量18%的品种，年产量可达300公斤，产量要比一般温室种植起码高出一倍。

在交流中，管理者告诉我们，2016年，他们就控股了美国一家大麻企业，当时，美国的这家企业已有15年的大麻种植经验。美国和欧洲有一些工业大麻种植培训学校，也有这方面的书籍出售，常规的种植技术介绍得很清楚，但工业大麻种植中有很多窍门，別人是不会说的。他们控股美国大麻企业的目的很清楚，就是学习种植技术。在控股美国大麻企业后，他们组建了一个植物种植科研团队，团队由国际知名的植物专家为首，由植物各个领域的多名专家组成，将美国企业的种植经验转化成系统的光和温度调节、营养等技术，有了如今的高产量。

欧洲等地区也早已对工业大麻展开科学种植的研究，如荷兰Fytagoras就开发了植物环境生长检测系统，可实时监控大麻的生长环境，提供精准的数据，从而优化大麻的生长条件，达到提高大麻产量和质量、减少栽培成本的目的。

所以，工业大麻种植还是有很高的科技含量的，没想像的那么容易。现在产业才刚开始，大家对技术的重要性还没有切身的感觉，未来工业大麻种植大面积铺开后，技术将决定竞争力、甚至企业的存亡。

中国的工业大麻种子与国外有巨大差距？算法不一样

我国目前种植的工业大麻种子中，云麻7号的CBD含量在1%左右，龙大麻5号的CBD含量略高于1%，而国外报道的CBD含量很多在15%，有的甚至到了20%，看起来，我国种子技术与国外有着巨大的差距。事实上，差距是有的，但没那么大，主要是彼此算法不一样。

我国测算工业大麻CBD含量一般是全株混合计算的，国外通常的是测算上部20公分花茎部分，也有的是测算花苞中的含量，通常情况下，上部花茎部分CBD的含量是下部的一倍，所以，不同的测算方法测量出的CBD含量差异较大。

前段时间，由于没有搞清楚测算差异，一些人和企业认为CBD含量差异这么大，培育高CBD含量种子有好的机会，纷纷布局种子的研发，也有人鋌而走险从国外私自挟带所谓的高含量种子入关。带来的一个局面是，明年种子资源可能会大量过剩。

前面我们说到，THC和CBD是同酚异构体，通常情况下，CBD含量高的种子，THC含量也是高的，尽管可以通过基因等技术对种子结构进行改造，但在THC含量0.3%前提下，CBD含量提升的空间是有限的，全株含量在3-4%已经是比较高的水平了，5-6%可能是极限。目前，国际最好水平在3-4%，相较之下，云麻7号和龙大麻5号与之都有不小的差距，从目前云南、黑龙江两省农科院研发进展来看，明年就有可能推出CBD含量在3%左右的种子。

提高工业大麻CBD含量，除了在种子上下功夫外，还得在种植技术上做文章。就像上文说到的，工业大麻100多种大麻素中，在不同的光合条件和温度条件下，相互会转化，如何通过对种植环境的改变提高需要的大麻素含量也很重要。

美国CBD油能随便买吗？厂商可不敢随便卖

这两天，我们跟一位刚刚考察过美国工业大麻保健品市场的大佬做了一次交流。这位大佬已在美国经营保健品多年，多个保健品在亚马逊、Costco都卖得很好，最近准备进入工业大麻保健品领域。他去美国考察就是筹划此事。

据他介绍，目前美国生产、销售CBD保健品的品牌公司有几十家，但2016年到现在销售额能做到上百万美元的很少。主要有两个原因，在娱乐大麻放开的州是允许销售CBD保健品的，但限于在销售娱乐大麻的专门店裏卖，超市等是不允许销售的，单一的销售渠道制约了CBD的销量；在娱乐大麻未放开的州，是不允许销售CBD食品的，包括CBD油，只能卖大麻籽油，并且必须标明ＴＨＣ和ＣＢＤ含量为零，即使大麻籽油，美国的大型超市也不卖的。当然，也有打擦边球的，包装和说明书上标的是大麻籽油，实际上是ＣＢＤ油，毕竟不敢声张，销量也是有限的。

这位大佬的计划是在美国收购做得好的ＣＢＤ保健品公司，但做得好的往往估值非常高，并不划算，在CBD保健品是否放开还不确定前提下，更是冒险。目前，这位大佬在边找边等，找合适的标的，等５月３１日ＦＤＡ是否允许ＣＢＤ在食品和药品中添加的表决结果。

除了这３个误区外，很多人以为ＣＢＤ提取不难，中国有成熟的植物提取技术，从工业大麻中提取ＣＢＤ与其它植物提取没有太大的区別。ＣＢＤ萃取技术是不难，难在萃取之后的提纯，除了要将ＴＨＣ去除，要提高ＣＢＤ的纯度。云南的提取企业，真正做过大规模提取的很少，有的只是工艺上走通。提纯技术不好的话，要经过多次纯化才能使产品达到标准和要求，提纯中需要用到相关树脂产品，目前专用树脂的价格在一公斤４０００元，多一道纯化将使成本提高不少。即使工业大麻花叶烘干中，如果操作不当也有可能使ＴＨＣ超标，导致被销毁。

所以，要做好工业大麻绝没有那么容易。如果只是为了炒作股价也就不要趟混水了，如果真想做好产业，要想办法寻找到真正好的技术，争取在未来惨烈竞争中胜出。

来源：券商中国作者：中钟