最高募資98.41億港元,頭部券商申萬宏源赴港IPO

日期:2019年4月16日 上午10:54作者:李長祥 編輯:李雨謙
最高募資98.41億港元,頭部券商申萬宏源赴港IPO

前言:

4月12日,申萬宏源(06806-HK)在港交所開始公開招股。據悉,招股價範圍在3.63港元/股至3.93港元/股,計劃發行25億股,集資總額為90.90億港元至98.41億港元。以集資總額來算,申萬宏源將成為今年以來港股市場最大的IPO。

從2018年11月,申萬宏源正式公告啓動赴港上市以來,僅僅5個月時間,申萬宏源便已通過港交所上市聆訊,併定於2019年4月26日正式掛牌上市。

近年來,内地頭部券商紮堆登陸港股,目前已有11家券商完成「A+H」股上市。有市場分析認為,多家大型券商緊鑼密鼓開展融資計劃,是為科創板項目準備充足的跟投資金。

港股市場多數汽車股上漲,但涉及4S店業務的汽車股下跌。其中,永達汽車(3669.HK)跌3.4%,正通汽車(1728.HK)、中升控股(0881.HK)和美東汽車(1268.HK)均跌近2%

千億券商赴港IPO,引入13位基石投資者

據悉,申萬宏源IPO國際配售部分佔新發行股份比例94%,香港發售部分佔6%,將於4月18日定價,4月26日掛牌上市。

此次發行共引入13位基石投資者,共計認購8.29億美元的股票,按建議招股價範圍中間價3.78港元計算,基石投資者認購股份比例佔新發行股份的69%。

而在13家基石投資者中,工銀資管出資最多,認購3億美元。此外,另有8家中資保險公司:華夏人壽保險出資1億美元,中國人壽保險(集團)出資8000萬美元,中國再保險(集團)和新華人壽保險各出資5000萬美元,以及太平人壽保險、長江養老保險、太平洋資產管理和中國人保(601319)都參與認購。

4月11日收盤後,申萬宏源(000166-SZ)A股市值約為1253億元人民幣,是少有的幾家内地市值破千億的頭部券商股。

申萬宏源集團2018年營業收入152.77億元,同比增長14.29%,歸母淨利潤41.6億元。根據東方財富網數據顯示,截至4月15日,20家上市券商公佈企業年報。其中,營收破百億的上市券商共有7家,申萬宏源排名第四;歸母淨利潤破10億的券商共7家,申萬宏源排名第四。

分季度來看,該公司分别實現營業收入28.2億元、31.95億元、32.91億元和59.11億元;實現歸屬淨利潤9.93億元、10.73億元、12.46億元和8.49億元。

具體到業務收入結構,2018年申萬宏源實現手續費及傭金淨收入54.73億元,佔比營業收入比例為35.2%.其中,投資銀行業務手續費為8.76億元,經紀業務、資管業務手續費淨收入分别為32.62億元和11.99億元。

值得一提的是,申萬宏源2018年利息淨收入同比大幅上升91.86%至33.57億元,佔營業收入比例升至21.97%。

隨著公開發股的進行,申萬宏源也將順利成為第12家A+H上市券商。

根據公告所披露的信息,此次申萬宏源所募資金中,在扣除發行費用後,將全部用於公司及子公司增加資本金、補充營運資金,推動境内外相關業務發展。

實力型老牌券商,證券業務創新龍頭

招股說明書顯示,截至最後實際可行日期,中央匯金直接持有申萬宏源已發行的總股本約22.28%,中國建投持有申萬宏源已發行的總股本約29.27%,中央匯金資產管理有限責任公司持有申萬宏源已發行總股本約0.88%,光大集團持有申萬宏源已發行的總股本約4.43%。

而中國建設、中央匯金資產管理、光大集團均是由中央匯金100%控股,或絕對控股。換言之,申萬宏源是由中央匯金控股的實力型名牌券商。

作為内地證券行業發展的親歷者和見證者,申萬宏源多次擔當行業創新的龍頭角色,特别是在新三板和創新板的業務實踐中。

2006年12月,申萬宏源參與新三板首批定向發行(中科軟);2009年,申萬宏源承銷保薦了第一家新三板轉板IPO公司久其軟件;2010年,申萬宏源建立了首家覆蓋新三板的研究機構;2012年10月,申萬宏源直投第一筆新三板投資;2012年12月,申萬宏源設立了國内第一隻新三板基金;2013年9月,申萬宏源最早發佈新三板估值體係;2014年8月25日,作為首批展開做市業務的做市商,申萬宏源做市部門完成全市場首筆做市成交,併在此之前參與製訂做市交易規則……

隨著内地證券行業由增量市場轉變為存量市場,2018年以來,申萬宏源也正在謀劃為市場提供更好地綜合金融服務,公司業務重心也逐漸發生變化。

目前,圍繞著金融科技戰略佈局,申萬宏源著力推動互聯網、大數據、人工智能同公司業務的深度融合,提升客戶服務質量及公司競爭力。此外,公司在資產證券化、MOM等創新業務方面同樣加大戰略投入。

3月28日,申萬宏源研究所在上海舉辦「科學估值,創造價值」科創板專題研討會,就6大領域公司分别該如何估值,乃至虧損公司如何估值,給出了一套「全體係」的估值方法。

申萬宏源預期,未來會有更多的金融創新產品首先應用在科創板。

科創板上市公司將集中在集成電路、人工智能、生物醫藥、航空航天、新能源汽車等關鍵重點領域。而隨著更多的政策措施執行,科創板交易有望進一步活躍。

從券商角度來分析,爭奪大型優質的科創板項目,需要消耗較多的資本金。這已不僅是投行之間的角逐,更是券商資本金的博弈。

佈局大灣區,打造國際知名的内地品牌券商

緻力於維持内地證券業務領先地位之外,此次赴港上市,申萬宏源更可以把握粵港澳大灣區戰略之契機,發力成長為國際領先的知名金融服務商。

近期,國務院印發的《粵港澳大灣區發展規劃綱要》(以下簡稱「規劃」)中,對大灣區建設的整體規劃進行了佈局,希望粵港澳大灣區能夠對國家經濟發展和對外開放起到重要的支撐引領作用,未來將成為推動我國經濟增長的新引擎。

 《規劃》中,明確提出要建設國際金融樞紐,發揮香港在金融領域的引領帶動作用,打造服務「一帶一路」建設的投融資平台;大力拓展直接融資渠道,依託區域性股權交易市場,建設科技創新金融支持平台;推進金融市場互聯互通機製建設,要求深化對外開放力度,進一步提升内地資本市場國際化水平。

要實現大灣區内金融市場的互聯互通,要求在金融管製上的進一步放松。而隨著政策紅利的進一步釋放,直接融資渠道的拓展,融資範圍的擴容,將為有實力的内地券商走向國際,拓展海外業務提供便利。

而隨著港澳資本走進來,大灣區内地資本走出去,資本市場對外開放的廣度和深度都將進一步擴大。在深耕資本市場的角逐中,綜合實力強勁的頭部券商競爭優勢更加明顯。

此外,《規劃》要求加快國家自主創新示範區與國家雙創示範基地、眾創空間建設;支持重大科技基礎設施、重要科研機構和重大創新平台在大灣區佈局建設。

可以預見的是,未來,隨著區内科技創新型企業發展以及基礎設施建設面臨融資需求,大灣區内券商的融資範圍,盈利空間都將進一步擴大。而借助赴港IPO上市,憑借自身的強勁實力,申萬宏源或將迎來新的跨越式發展。

結語:

隨著證券行業新一輪政策紅利的釋放,科創板正在加速推進,券商所扮演的角色越來越重要。以券商為代表的金融+金融科技將是未來資本的重要主線,從資本角度講,看好券商板塊,特别是頭部實力券商的長期投資價值。

當然,赴港上市對於申萬宏源而言隻是拓展海外市場的第一步。面對國際實力型券商的競爭,申萬宏源以及其他的内地有實力券商需要不斷提升自己的業務創新能力,真正地為國家「一帶一路」戰略保駕護航。

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