李小加詳解《戰略規劃2019-2021》（1）：「兩個引擎」和「新型燃料」三者不可或缺

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【財華社訊】港交所(00388-HK)公佈《戰略規劃2019-2021》，提出新願景成為國際領先的亞洲時區交易所，連接中國與世界。二位了實現與安靜，港交所計劃聚焦於立足中國、鏈接全球以及擁抱科技三大方面。

港交所總裁李小加今日發佈網誌稱，「如果把我們的業務看成一架飛機的話，立足中國和鏈接全球就分別是飛機雙翼的兩個引擎，缺一不可，如果只有一個引擎，飛機師飛不遠的；擁抱科技則是我們這架飛機的新型燃料，通過科技賦能、科技創新，我們可以飛得更高、更快、更遠。」

他將《戰略規劃2019-2021》於此前發佈的三份戰略規劃稱作是「一脈相承、環環相扣」。四分戰略規劃正好勾勒出香港交易所從一個區域性的、單一資產類別的傳統交易所升級為一個現代化的、多資產類別的國際領先交易所，連接中國與世界。「我們的戰略佈局從點、線思維開始逐漸向平面和立體方向推進，從單點修路築橋開始逐步邁向開航線、建空港，最終希望將香港建成金融市場中四通八達的海陸空樞紐。」，李小加稱。

港交所此份戰略規劃圍繞錢（資金）、貨（產品）、場（功能）這三個核心元素來制定，三者之間頗似「雞」和「蛋」的關係，李小加說，「有了貨才能有錢來，但是要吸引貨來也必須有足夠的錢；有時是貨先來，有時是錢先來；有一個好的場才能吸引錢與貨，而更多的錢與貨又能大大完善場的功能」。

中國資本市場的開放和國際化非香港不可嗎？

近年來香港常被冠以「橋頭堡」、「轉換器」等詞來定位其與中國市場的關係，在未來三年的戰略規劃，港交所將「立足中國」其中一大關鍵主題。那麼中國資本市場開放和國際化的道路一定需要通過香港才能實現嗎？

李小加稱，「中國資本市場的開放和國際化進程不會單一依靠香港，即使沒有香港這個窗口，中國資本市場對外開放的腳步也不會停下來，但是只要香港能夠持續提供價值，中國資本市場的對外開放就能夠因為有香港這個絕佳的窗口得以更快、更廣、 更安全的推進。」

中國資本市場對外開放的主要工作無外乎「請進來」和「走出去」。隨著互聯互通機制的發展和不斷擴充，中國市場和香港可以在雙方保持自身市場特征的前提下進行大規模深度互動；而隨著未來中國國民進行全球化多元資產配置需求越來越多，在人民幣匯改尚未完全到位的情況下，滬深港通透過金額跨境結算和全程封閉的結算交收安排巧妙解決資本出海自由和資本管制之間的矛盾。

李小加曾把互聯互通比作一所「大學」，有學生入校，也會有學生畢業。他認為，無論是北上的國際投資者還是南下的內地投資者，大致都可以分為三種，我把他們分別比喻作研究生、大學生和中學生：有能力、有渠道、有意願並早已自行出海投資的好比「研究生」；無論是否開放都對出海投資不感興趣的投資者好比「中學生」；而比「中學生」有較多資金、投資經驗、有需要將一部分資產配置在海外、卻不敢直接出海的則好比「大學生」。

雖然中國資本市場會愈加快放，但不同市場的交易制度和文化巨大差異還將長期存在，隨著互聯互通機制不斷進行擴容，豐富產品種類、提升客戶體驗，李小加說，「這所大學就可不斷吐故納新、永遠充滿朝氣和活力」。