【大行報告】交銀國際：藥明生物(02269-HK)收入增長強勁 維持其買入評級

交銀國際發表研報指，藥明生物(02269-HK)發佈盈喜，預計2018年淨利潤同比增長超145%，高於該行預測的114%，大幅高於管理層指引的60%。業績的優異表現主要歸功於收入增長強勁;毛利率較高的里程碑收入;可觀的利息收入;和外匯收益。

研報指出，公司最近宣佈歐洲藥品管理局(EMA)已完成Trogarzo的上市批準前檢查，預計其生產設備將於2019年5月獲得EMA的GMP認證。公司正在積極開拓歐洲市場，該行認為EMA的GMP認證對Trogarzo項目和公司本身都是重要的里程碑。該行預計公司獲得該認證後，歐洲客戶的收入貢獻會有所增長。

該行將2018-20年每股盈利預測分别上調5.3%/17.8%/19.2%，以反映收入的增長趨勢和里程碑收入佔比提升帶動的毛利率改善。維持買入評級和12個月目標價85.00港元不變。